O Banco do Japão anunciará nesta sexta-feira a sua última decisão de taxa de juros do ano. As expectativas do mercado estão praticamente definidas — apesar da pressão tarifária e das vozes internas, o banco central provavelmente continuará a aumentar as taxas e dará sinais de continuidade do aperto monetário.

Esta será a segunda vez este ano que o Banco do Japão aumenta a taxa de juros, levando a taxa de política monetária a um nível não visto há trinta anos. Embora o nível de juros após o aumento ainda seja relativamente baixo em comparação globalmente, para o mercado japonês, que está imerso em taxas de juros extremamente baixas há muito tempo, a decisão do governador Ueda de normalizar a política é de grande significado.

**Aumentar as taxas é praticamente certo, a inflação e os salários são duas questões-chave**

Neste ponto, o aumento de juros pelo banco central já é praticamente inevitável. Existem duas razões principais que sustentam essa decisão.

Por um lado, a pressão inflacionária continua presente. Os preços dos alimentos no Japão permanecem elevados, e a inflação tem superado a meta de 2% estabelecida pelo banco central por quase quatro anos consecutivos. Diante desse cenário, o mercado acredita que na reunião de sexta-feira o banco central aumentará a taxa de juros de curto prazo de 0,5% para 0,75%.

Por outro lado, as condições prévias para o aumento de juros agora estão atendidas. Os dirigentes do banco central já enfatizaram repetidamente que só considerariam elevar os custos de empréstimo se vissem uma inflação sustentada acompanhada de forte crescimento salarial. Os dados do inquérito de perspectivas divulgado nesta segunda-feira mostram que, devido à crescente escassez de mão de obra, a maioria das filiais do banco central espera que as empresas continuem a aumentar significativamente os salários no próximo ano. Isso fornece um forte suporte para o aumento de juros.

**O governo também não está impedindo**

Curiosamente, o governo japonês parece ter dado sinal verde para essa decisão. Embora a primeira-ministra Sanae Takaichi fosse inicialmente favorável a uma política mais expansionista, o ministro das Finanças já sinalizou nesta terça-feira que há espaço e necessidade para ajustes na política. Nesse contexto, a decisão do banco central de aumentar as taxas de juros não encontra mais obstáculos.