Por que a Mega-Posição Mais Silenciosa de Buffett Pode Ser Seu Movimento Mais Brilhante

Enquanto todos se obsessam pelas participações da Berkshire na Apple e na Alphabet, aqui está o que chama a minha atenção: E.U.A. Express.

Buffett possui 151,6M ações (~$50B) — essa é a sua segunda maior aposta em ações, e ele a manteve firme por décadas sem reduzi-la. Enquanto isso, a Apple continua a ser vendida. Isso lhe diz algo.

Os Números Falam

2024 ano completo:

• Receita aumentou 9% para $65.9B
• EPS subiu 25% para $14.01
• Retornou 7,9 mil milhões de dólares aos acionistas ( recompra + dividendos )

Q3 2024:

• O crescimento da receita acelerou para 11%
• EPS subiu 19% em relação ao ano anterior
• As renovações do cartão Platinum atingem 2x os objetivos de novas contas

Aqui está o truque

A American Express negocia a um P/E de 24 — enquanto a Apple se situa em 36 e a Alphabet em 30. No entanto, a AXP está a proporcionar um crescimento de dois dígitos + desempenho de crédito de fortaleza + dinheiro real a fluir de volta para si.

Isso não é apenas um negócio; isso é poder de precificação. As pessoas pagam voluntariamente $895/ano por esse cartão Platinum porque os benefícios realmente valem a pena.

O Jogo Real

Buffett não está comprando os nomes mais atraentes. Ele está comprando a empresa com vantagens competitivas de nível fosso que gera caixa décadas a partir de agora. A posição da AXP em ambos os lados de cada transação = dados de clientes imbatíveis + poder de precificação. É por isso que ele não vai deixá-la escapar.

O risco de recessão existe. A concorrência é real. Mas daqui a 10 anos? Esta pode ser uma das suas melhores previsões.