O Problema de Avaliação do Mercado de Ações Apenas Ficou Pior

O Presidente da Fed, Powell, já o disse há meses: as ações estão sobrevalorizadas. Mas aqui está a questão — o seu aviso parece ainda mais assustador agora.

Os números contam a história:

• O S&P 500 está a negociar a 21,5x lucros futuros (ainda muito acima da média dos últimos 10 anos de 18,7x)
• O sentimento do consumidor atingiu a sua segunda leitura mais baixa de sempre em novembro (51 em 100)
• O mercado de trabalho está basicamente a arrastar-se: apenas 39.000 empregos/mês em média de maio a setembro ( o mais baixo desde 2010, excluindo a pandemia )
• As expectativas de inflação subiram para 4,5% para o próximo ano, acima dos 3% em setembro

O que mudou? As tarifas de Trump.

Desde que a tarifa base de 10% entrou em vigor em abril, temos observado:

• CPI sobe de 2,3% → 3%
• As adições mensais de empregos caem de 123k → 39k
• O desemprego subiu para 4,4% ( alta de 4 anos )

Wall Street ainda está a prever um rally de 20% no S&P 500 nos próximos 12 meses. Talvez tenham razão. Mas o pessimismo dos consumidores está em máximos de uma década, e quando as pessoas param de gastar — é então que as estimativas de lucros são cortadas.

Keynes disse que os mercados podem permanecer irracionais mais tempo do que você pode ficar solvente. Verdade. Mas o sentimento otimista dos investidores já caiu de 45,9% para 32,6% recentemente. O momento está a mudar.

Se as consequências das tarifas afetarem os ganhos futuros, este mercado em alta pode ter chegado ao fim. É hora de pensar em acumular caixa, e não apenas em perseguir ações.