De madrugada, quantas pessoas ficaram aturdidas com aquela queda? A conta estava verdinha, a mentalidade deve ter desmoronado.

Na verdade, cada vez que o mercado entra em turbulência, há sinais a serem seguidos, e desta vez não é diferente — o problema central está na liquidez. Muitas pessoas só se concentram em criticar os gráficos K, mas não percebem que o dinheiro já foi retirado.

Os títulos do Tesouro dos EUA têm estado bastante ativos recentemente. A paragem do governo deixou as pessoas inquietas, a conta TGA do Tesouro está quase no fundo, e o mercado já estava em uma situação de aperto financeiro. Justamente nesse momento, os títulos do Tesouro anunciam um plano de leilão de 163 bilhões - o que equivale a retirar dinheiro diretamente do mercado. O mercado de dívida está a absorver dinheiro de forma frenética, enquanto os ativos de risco naturalmente estão a enfrentar escassez de liquidez. O que você vê como uma queda brusca dos preços, em termos simples, é o dinheiro a fugir em massa, e isso não está muito relacionado com aspectos técnicos.

Pior ainda, o Federal Reserve deu mais um golpe. A declaração hawkish de Goolsbee destruiu a fantasia de um corte nas taxas em dezembro. Havia ainda a esperança de que um corte nas taxas pudesse injetar capital no mercado, mas agora essa esperança se desfez; quem precisava sair, sai, e quem precisa limitar as perdas, limita.

Com a liquidez apertada, o mercado de criptomoedas, como ativos de alta volatilidade, é o primeiro a sofrer. Não é que o mercado esteja mal, é que o dinheiro está escasso. Se você entender isso, vai perceber por que houve uma queda repentina — o mercado nunca desmorona sem motivo; simplesmente, o capital escolheu um porto seguro mais seguro.