Uma figura sénior do Banco de Inglaterra acaba de Gota algo que vale a pena prestar atenção. Greene está a expressar preocupações de que as dinâmicas tradicionais em torno dos salários e preços podem estar a mudar de maneiras que não vimos antes.

Isto não é apenas uma preocupação académica. Quando os banqueiros centrais começam a preocupar-se com mudanças estruturais na forma como as empresas definem preços e os trabalhadores negociam salários, isso sinaliza uma potencial rigidez na inflação que os aumentos das taxas de juro sozinhos podem não resolver rapidamente.

Para aqueles que acompanham ativos de risco, isso é importante. Se as expectativas de inflação se tornarem mais enraizadas através de mecanismos alterados de preços de salários, isso poderá significar que a política monetária se mantém mais apertada por mais tempo do que os mercados atualmente precificam. Esse ambiente normalmente pressiona a liquidez em todos os setores especulativos.

A parte interessante? Estamos potencialmente a assistir à evolução em tempo real de padrões de comportamento económico que os manuais irão analisar durante décadas. Se isto reflete as perturbações da era pandémica, mudanças demográficas ou algo completamente diferente permanece incerto. Mas quando os responsáveis políticos admitem abertamente a incerteza sobre as relações económicas fundamentais, essa incerteza tende a propagar-se pelos mercados de formas imprevisíveis.