A Reserva Federal (FED) relatório de pesquisa: a cadeia de fornecimento de terceiros se torna uma nova falha na estabilidade financeira, o risco sistêmico entra em uma fase quantificável

A CoinVoice foi informada recentemente que, segundo a pesquisa mais recente publicada pela A Reserva Federal (FED), existe um alto risco de concentração entre os 100 maiores bancos dos Estados Unidos e 100 instituições financeiras não bancárias (NBFIs) no nível de “fornecedores de serviços de terceiros”. Caso prestadores de serviços críticos em nuvem, pagamentos ou serviços de TI fundamentais enfrentem paralisação, isso rapidamente se transformará em um evento sistêmico cross-market. O modelo mostra que, em cenários extremos, a perda de cauda de 99,9% causada por incidentes sistêmicos pode ser muito superior ao risco operacional normal, com interrupções operacionais tornando-se a principal fonte de perdas, em vez de eventos de crédito tradicionais.

Do ponto de vista macrofinanceiro, este estudo confirma pela primeira vez, de forma quantitativa, que a “falha da infraestrutura digital” pode, por si só, constituir um gatilho para crises financeiras, e não apenas um risco secundário. Quando um nó crítico de terceiros falha, isso impacta simultaneamente a liquidação de pagamentos, a alocação de liquidez, a transmissão de crédito e os mecanismos de hedge de risco, elevando a demanda por dólares a curto prazo, comprimindo a liquidez global em dólares e causando um aumento abrupto nos spreads de crédito e na volatilidade. Embora os bancos tenham uma exposição nominal inferior à das instituições não bancárias, a sua perda extrema relativa de receita é, na verdade, ainda maior, mostrando que a vulnerabilidade do grande sistema financeiro tradicional em relação ao risco de cauda é subestimada pelo mercado a longo prazo.

O mercado de criptomoedas é mais sensível a este tipo de “risco funcional”. As bolsas, carteiras, custódia, oráculos e camadas de liquidação dependem fortemente de serviços em nuvem e de autorização de terceiros. Uma vez que ocorra uma interrupção regional ou a nível de fornecedor, é fácil que se forme uma liquidação em cadeia e um vácuo de liquidez. A experiência histórica mostra que este tipo de choque não relacionado ao preço geralmente leva à desmobilização passiva de fundos alavancados a curto prazo, aumentando drasticamente a volatilidade. A estrutura de suporte do Bitcoin a curto prazo irá testar áreas de alta alavancagem. Se a liquidez na parte inferior for penetrada, deve-se estar atento ao risco de “queda em espiral da liquidez”.

Analista da Bitunix: O significado central deste relatório é que o mercado está passando de uma fase de “precificação de risco financeiro” para uma nova fase de “precificação de risco de infraestrutura”. No futuro, a alocação de recursos não considerará apenas as taxas de juros e o crescimento, mas também avaliará simultaneamente a estabilidade operacional do sistema e a concentração da cadeia de suprimentos. A aversão ao risco será mais impulsionada por eventos, e oportunidades estruturais reais surgirão no momento em que o valor dos ativos resilientes e das infraestruturas descentralizadas for reprecificado.