S&P rebaixa a Tether para 'Fraco' à medida que as Participações em Bitcoin excedem o limite de segurança

Fonte: CoinEdition Título Original: S&P Baixa a Tether para ‘Fraco’ à Medida que os Riscos do Bitcoin Ofuscam a Rede de Segurança Link Original: https://coinedition.com/sp-downgrades-tether-usdt-to-weak-citing-bitcoin-risk/

Preocupações da S&P: Reservas, Risco e Divulgação

As classificações de crédito da S&P Global rebaixaram a sua avaliação de estabilidade da Tether (USDT) para “fraca” (5), o nível mais baixo na sua escala de 1 a 5. O rebaixamento foi desencadeado por uma mudança na composição das reservas da Tether, onde a exposição a ativos voláteis, especificamente Bitcoin, agora excede o buffer de capital da empresa.

A avaliação da S&P destaca um limiar estrutural crítico. De acordo com a agência, o Bitcoin agora representa aproximadamente 5,6% das reservas que sustentam o USDT em circulação. Este valor supera o buffer de sobrecolateralização de 3,9% da Tether.

A implicação é mecânica em vez de sentimental: se os preços do Bitcoin colapsassem, a volatilidade consumiria todo o colchão de capital próprio da Tether. Isso deixaria, teoricamente, a stablecoin subcapitalizada, com passivos a ultrapassar ativos, a menos que a Tether injetasse capital externo.

A S&P observou que, embora a Tether detenha mais de $113 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA, a presença de 9,9 bilhões de dólares em Bitcoin e 12,9 bilhões de dólares em ouro (representa aproximadamente 13% das reservas totais)introduz uma volatilidade que é incompatível com uma classificação “estável” segundo os critérios da S&P.

CEO da Tether Resiste

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, argumentou que as finanças tradicionais se sentem desconfortáveis com empresas que operam fora do seu sistema. Ele disse que a Tether continua supercapitalizada, não possui ativos tóxicos e continua a apresentar lucros fortes.

Ardoino afirmou: “Para a S&P em relação à sua classificação da Tether: Usamos o seu desprezo com orgulho. Os modelos de classificação clássicos, construídos para instituições financeiras tradicionais, historicamente levaram investidores privados e institucionais a investir a sua riqueza em empresas que, apesar de serem atribuídas a grau de investimento…”

Ardoino também acrescentou que o rebaixamento foi uma resistência de um setor que luta com o modelo de negócios independente da Tether. Ele citou $10 bilhões em lucros de 2025 e descreveu o modelo de classificação legado da S&P como “quebrado.”

O Mercado de Cripto Shadow da China Sente o Choque

O rebaixamento causou preocupação imediata em todo o vasto mercado de criptomoedas sombra da China, onde mais de 20 milhões de traders dependem de USDT para acessar ativos digitais.

As reações foram mistas. Alguns traders argumentaram que notícias negativas sobre a Tether aparecem frequentemente sem consequências reais, enquanto outros se preocuparam que qualquer interrupção ao USDT poderia causar sérios problemas em um mercado que já opera com pouca regulamentação.

Um trader comentou: “Estou no crypto há tanto tempo. Vejo más notícias sobre a Tether a cada poucos anos, mas nada aconteceu. Na maioria das vezes, isso acontece no fundo de eventos de cisne negro. Lembro-me de ter sido apanhado uma vez em 2021. Já ouvi 'o lobo está a chegar' vezes demais, então já estou habituado a isso agora.”

Os comerciantes chineses dependem do USDT para mover capital através de bolsas de valores no exterior, mesas de OTC e canais privados, contornando as rígidas proibições nacionais. A forte dependência do USDT explica por que o rebaixamento desencadeou ansiedade em toda a região.

Diversificação vs. Distração da Tether

Apesar da disputa sobre as classificações, a Tether está a diversificar agressivamente o seu balanço patrimonial, afastando-se das operações puras de stablecoin. A Tether já alocou mais de 1,5 mil milhões de dólares em empréstimos para comércio de commodities e agora apoia remessas agrícolas, cargas de petróleo e outras operações na cadeia de suprimentos.

Ardoino disse que a empresa planeia escalar este negócio de forma massiva. Relatórios também sugerem que a Tether está a explorar um investimento de 1,15 mil milhões de dólares na startup alemã de robótica Neura. Se o negócio se concretizar, isso adicionaria às 140 empresas que a Tether está a apoiar em setores como IA, robótica, mineração, energia e desportos.