Tether Sob Pressão Depois Que S&P Alerta Que Suas Participações em Bitcoin Aumentam Riscos de Estabilidade

Fonte: Coindoo Título Original: Tether Sob Pressão Depois de S&P Alertar que Seus Ativos em Bitcoin Aumentam Riscos de Estabilidade Link original: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Preocupações sobre a composição das reservas da Tether ressurgiram após a S&P Global Ratings emitir um rebaixamento visando o lastro do USDT, a maior stablecoin do mundo.

Principais Conclusões

• A S&P afirma que a crescente exposição da Tether ao Bitcoin aumenta a sensibilidade a choques de mercado.
• A agência agora classifica a qualidade das reservas de USDT como “fraca”, não “constrangida.”
• A Tether contesta o veredicto, insistindo que seu balanço patrimonial está supercapitalizado e é mais seguro do que as finanças tradicionais.

Em vez de questionar o próprio peg, a agência destacou a crescente presença de ativos voláteis — particularmente o Bitcoin — dentro da mistura das reservas.

Por que a degradação aconteceu

A avaliação da S&P argumenta que o emissor de stablecoins se afastou cada vez mais de um balanço conservador. Embora a Tether promova frequentemente suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, a S&P afirma que os dados das reservas públicas pintam um quadro mais complexo que também inclui dívida corporativa, empréstimos garantidos, ouro e uma posição em Bitcoin que cresce rapidamente.

Analistas alertaram que se o Bitcoin sofrer uma correção acentuada, a mudança poderia reduzir significativamente o colchão que protege a paridade — especialmente durante momentos de resgates elevados.

Aumento da Alocação em Bitcoin Atrai Maior Scrutínio

O mais recente relatório de transparência da Tether revelou o maior ponto de preocupação: o aumento nas reservas de Bitcoin. A empresa agora controla mais de 87.700 BTC, representando 5,4% das reservas, em comparação com 3,6% anteriormente. O valor de mercado circulante do USDT é de cerca de $184 bilhões, o que significa que quedas acentuadas no BTC têm implicações colaterais mensuráveis.

Os analistas da S&P, Rebecca Mun e Mohamed Damak, disseram que em cenários extremos de baixa, o USDT poderia temporariamente ficar subgarantido, não por causa da exposição ao Tesouro, mas devido a ativos de alta volatilidade ao seu lado.

A Tether Rejeita a Crítica

A liderança da Tether não compartilha a opinião da agência. Paolo Ardoino respondeu publicamente, dizendo que o rebaixamento demonstra hostilidade das finanças tradicionais em vez de uma medição objetiva do risco. Ele afirmou que o caixa da Tether está “supercapitalizado” e livre da dívida tóxica típica de muitas instituições tradicionais que historicamente receberam altas classificações antes de colapsar.

De acordo com Ardoino, a Tether continua a ser uma das entidades mais lucrativas na indústria de ativos digitais e deve ser vista como uma prova de que estruturas financeiras alternativas podem funcionar sem depender da banca tradicional.

O Que Acontece a Seguir?

A desclassificação não obriga a Tether a mudar sua estrutura de reservas, mas provavelmente intensificará a pressão por auditorias independentes completas — algo que a empresa ainda não forneceu. A pressão de resgate sobre o USDT dependerá menos das classificações e mais de como o Bitcoin se comporta durante períodos de turbulência macroeconômica.