Ativos de criptografia rede efeito de rede superestimado? A avaliação de valor da estrutura L1 debate esquenta

Source: TokenPost Título Original: Efeito de Rede das Criptomoedas, Superavaliação?… Intensificação do Debate sobre a Avaliação do Estrutural L1 Link Original: O investidor em criptomoedas Santiago Roael Santos recentemente afirmou que “as criptomoedas na verdade não possuem efeito de rede, mas estão superestimadas”. Ele analisou que a lei de Metcalfe não defende o valor das criptomoedas, mas expõe a bolha.

Santos apontou em seu blog: “O Facebook, mesmo que o número de usuários aumente em 10 milhões, a qualidade do serviço não diminuirá. Mas quando o número de usuários de blockchain aumenta, as taxas de transação sobem, a velocidade diminui e a experiência do usuário piora.” Ele acrescentou: “Mesmo que uma nova blockchain melhore a velocidade de processamento das transações, isso é apenas uma redução da fricção, não trará um crescimento exponencial de valor.”

A este respeito, outros especialistas apresentaram contra-argumentos. Jasper de Meil, estrategista de um importante formador de mercado, afirmou: “Não se pode avaliar uma blockchain L1 com a lógica de aplicações para consumidores. O verdadeiro efeito de rede de uma L1 ocorre nos níveis de validadores, segurança e liquidez.”

Um investidor da instituição de investimento, Thomas Fanta, explicou: “Na camada superior, mesmo com o aumento do uso, as taxas de transação permanecem em níveis desprezíveis, a liquidez aumenta e os rendimentos também melhoram.” Um pesquisador da instituição de pesquisa, Ben Harvey, afirmou: “Embora concorde que as blockchains L1 estão superavaliadas, nem todas as cadeias são avaliadas da mesma forma, e é necessário fazer uma avaliação diferenciada com base na escalabilidade do protocolo e na integração de IA.”

A análise de valor usando a base de usuários on-chain também se tornou um ponto de controvérsia. Santos deu o exemplo de que, dividindo o valor total de mercado das criptomoedas fora do Bitcoin, cerca de 1,26 trilhões de dólares, pelo número de usuários de 40 a 70 milhões, o valor médio por usuário é de cerca de 18 milhões a 46 milhões de won sul-coreanos. Em comparação, uma grande plataforma de redes sociais com 3,1 bilhões de usuários ativos mensais, tem um valor total de mercado de 1,6 trilhões de dólares, com um valor médio por usuário de cerca de 750 mil won.

Santos apontou que esses dados indicam que o “valor por usuário” das criptomoedas está superestimado. Mas há também a opinião de que as plataformas sociais operam múltiplas plataformas para gerar receitas diversificadas, enquanto a maioria das criptomoedas carece de um modelo de lucro claro ou de rendimento fixo, tornando a comparação direta inadequada.

A disputa sobre quais são os verdadeiros efeitos de rede das redes de criptomoedas e se os métodos de avaliação das empresas tradicionais de internet de consumo podem ser aplicados diretamente à infraestrutura de blockchain deverá continuar.

Pontos-chave

A controvérsia sobre se a avaliação do valor das criptomoedas é exagerada provém de diferentes entendimentos sobre se a blockchain é uma infraestrutura ou uma aplicação de consumo. O efeito de rede central não vem da camada de usuários, mas sim da análise da infraestrutura do protocolo que merece atenção.

Pontos-chave da estratégia

• É necessário reinterpretar o efeito de rede a partir de uma perspectiva estrutural.
• A escalabilidade do protocolo e a rentabilidade baseada na liquidez são fatores de valor essenciais
• Indicadores de transação real, segurança e liquidez são mais importantes do que o número puro de usuários.