Nos últimos 24 horas, ocorreram algumas coisas notáveis no mercado:

O prata à vista de repente ganhou força, subindo mais de 3% em um único dia, ultrapassando a marca dos 53 dólares. O movimento dos metais preciosos está relacionado com o ajuste do índice alternativo dos títulos do tesouro dos EUA, que protege contra a inflação – o Departamento do Tesouro dos EUA acaba de divulgar o valor alternativo do IPC de outubro, e o mercado imediatamente começou a reavaliar as expectativas de inflação.

Do outro lado, as expectativas de cortes de juros do Banco da Inglaterra estão sendo apostadas loucamente pelos traders. Segundo a última precificação do mercado, até o final de 2026, o Banco da Inglaterra pode acumular cortes de juros de 68 pontos base. Este número é mais agressivo do que as expectativas anteriores, refletindo diretamente na volatilidade da libra esterlina e dos títulos do governo britânico. Curiosamente, o recente orçamento do Reino Unido deixou cerca de 22 bilhões de libras de margem fiscal, mais generoso do que o esperado pelo mercado - no entanto, o Escritório de Responsabilidade Orçamental vazou os dados devido a uma falha técnica, o que em si é bastante dramático.

Nos Estados Unidos, os dados de pedidos de subsídio de desemprego trouxeram uma pequena surpresa ao mercado: na semana passada, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego caiu para 216 mil, o nível mais baixo desde meados de abril de 2025. O mercado de trabalho parece estar mais forte do que o esperado.

Na esfera geopolítica, a situação na Ucrânia teve novos desenvolvimentos. A atitude dos Estados Unidos é: primeiro discutir o acordo de paz, deixar a questão das garantias de segurança para depois. A Rússia afirmou que já recebeu a "versão mais recente" do plano de paz dos EUA, mas enfatizou que é muito cedo para dizer que um acordo está prestes a ser alcançado. O primeiro-ministro canadense, Justin Trudeau, revelou que as negociações comerciais com os Estados Unidos ainda não foram reiniciadas e que se encontrará com Trump na próxima terça-feira - enquanto isso, o Canadá acabou de impor uma tarifa de 25% sobre determinados produtos derivados do aço e reduziu as cotas de tarifas sobre o aço.

Estas informações podem parecer dispersas, mas todas estão a influenciar o fluxo de capital global e o sentimento de aversão ao risco. A prata sobe, as expectativas de redução das taxas de juro aquecem, os dados de desemprego mostram-se fortes — esta combinação é um pouco contraditória, mas precisamente explica como o mercado oscila entre diferentes sinais.