Achou que entendeu a flash crash de outubro passado?

20 mil milhões de dólares foram-se assim, sem mais nem menos, e o mercado nem sequer deu uma recuperação decente. Na altura, vários analistas estavam a especular - alguns diziam que era um cisne negro das tarifas, outros culpavam uma certa exchange por manipulação, e ainda havia quem estivesse a analisar os dados on-chain à procura de grandes baleias.

Mas todos eles estavam completamente errados na direção.

**Uma verdadeira bomba-relógio, escondida em um relatório interno da MSCI.**

Este documento questiona diretamente a legitimidade da empresa DAT - soa muito técnico, não é? Mas o que é realmente preocupante é que a DAT foi o motor invisível do mercado em alta nos últimos dois anos.

A lógica de funcionamento é simples e direta: a escala da empresa expande-se → é incluída em mais índices → fundos passivos compram sem pensar → o valor de mercado continua a disparar. Uma vez que esse ciclo se inicia, é como uma máquina de movimento perpétuo. O dinheiro dos ETFs flui continuamente, e a compra sistemática de BTC nunca parou.

Mas agora o MSCI de repente virou a mesa: "Você é uma empresa ou um fundo?"

**Assim que esta questão tiver uma resposta, todas as regras do jogo terão de ser reescritas.**

Se o DAT for qualificado como "fundo", as consequências serão mil vezes mais graves do que você imagina:
- Expulsar todos os índices diretamente.
- Os fundos passivos devem ser liquidadas mecanicamente, não é uma questão de querer vender, é uma obrigação de vender.
- A pressão de venda de centenas de bilhões de posições não é determinada pelas emoções, mas sim pela execução de regras.

**E o mais aterrorizante é que - a data do julgamento já está marcada: 15 de janeiro de 2026.**

A MSCI irá anunciar a classificação final nesse dia. Esta data pode tornar-se um marco para todo o ano de 2026.

Voltando ao colapso de 10 de outubro, agora está claro: não foi o pânico dos pequenos investidores, mas o dinheiro esperto a sair antes. Aqueles que realmente entendem o risco estrutural já estão a votar com os pés.

Qual será a magnitude da pressão de venda assim que o motor de demanda parar?

Já dá para saber a resposta.