Um grande banco de Wall Street acabou de pisar no travão na sua perspetiva sobre ações dos EUA. A previsão para 2026? S&P 500 a atingir 7.100—isso é apenas uma subida de 5% a partir daqui.

Aqui está a questão: um sólido crescimento dos lucros já não garante retornos sólidos. A desconexão entre o desempenho corporativo e os ganhos do mercado está a tornar-se real. Mesmo quando as empresas geram dinheiro, o seu portfólio pode simplesmente... permanecer ali.

Esta mudança é importante. Estamos potencialmente a entrar numa fase em que os fundamentos e a ação do preço se desvinculam mais do que o habitual.