O mercado está a preparar uma mudança incomum na política monetária.

A campanha de Trump tem se movido rapidamente recentemente, e o ex-conselheiro econômico Hassett é considerado um forte candidato para a próxima presidência da Reserva Federal. Este "homem da casa" já se manifestou publicamente: assim que assumir, irá imediatamente promover cortes nas taxas de juros. Se este roteiro realmente se concretizar, pode haver uma grande redução de mais de 100 pontos base em 2026 - algo que não é comum na história da Reserva Federal.

A partir da reação do mercado, os comerciantes já começaram a votar com dinheiro real. Atualmente, a probabilidade de aposta na redução das taxas de juros disparou para 84,9%, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu abaixo da barreira psicológica de 4%. Esses números refletem a verdadeira preocupação com as perspectivas econômicas.

Os dados econômicos realmente não são muito otimistas. O relatório de emprego da ADP mostra que as empresas já estão demitindo há quatro semanas consecutivas, e os dados de consumo do varejo de setembro até apresentaram crescimento negativo. O problema é que, devido à paralisação do governo, os dados de emprego não agrícola ainda estão em "dificuldade" para serem divulgados, e a diretoria do Federal Reserve agora basicamente está avançando no escuro em um vácuo de dados.

O ambiente interno da Reserva Federal também não está calmo. As divergências entre os membros mais hawkish e dovish estão a aumentar, com alguns preocupados com o regresso da inflação, enquanto outros acreditam que a economia já não aguenta mais. Se houver um erro de julgamento, o mercado poderá enfrentar uma forte correção – usando as palavras de Wall Street, uma "correção sangrenta".

Independentemente de quem ocupar a cadeira no final, a mudança da política monetária para uma abordagem mais dovish parece ser uma tendência inevitável. O mercado agora espera pelo menos 4 cortes nas taxas de juros no próximo ano, e em fevereiro do próximo ano, o presidente do banco regional deverá passar por uma "renovação", e a composição da nova equipe pode reforçar ainda mais a tendência de afrouxamento.

Este experimento monetário impulsionado por forças políticas redefinirá a independência da Reserva Federal? O ciclo de cortes de taxas será mais agressivo do que o esperado? O mercado está à espera de respostas.