No dia 18 de novembro, quem entendeu aqueles dados pode já estar a ajustar a posição. O Departamento do Trabalho dos EUA, devido aos dados de subsídio de desemprego acumulados por causa do fechamento do governo anterior, desta vez recuperou tudo de uma só vez, o problema é que, após a correção, o cenário não parece muito certo - a maior parte dos dados históricos foi revista para cima e o número de desempregados recém-publicado também está a aumentar.

Vamos direto aos números: até a semana que terminou em 18 de outubro, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego atingiu 232 mil, e os pedidos contínuos dispararam para 1,957 milhões, um aumento de 10 mil em relação à semana anterior. O que isso significa? O número de desempregados está aumentando, e muitas pessoas não estão apenas desempregadas temporariamente, mas realmente não conseguem encontrar um novo emprego e estão apenas esperando. O que é ainda mais preocupante é a correção dos dados — por exemplo, o número de pedidos iniciais na semana de 20 de setembro foi discretamente alterado de 218 mil para 219 mil. Não subestime essa diferença de mil pessoas; a mensagem que ela transmite é mais sutil do que uma variação de 0,1% nos dados de inflação: a velocidade de esfriamento do mercado de trabalho pode ser mais rápida do que se previa anteriormente.

Agora o problema é que ainda faltam seis conjuntos de dados a serem divulgados. É como abrir uma caixa surpresa, ninguém sabe se o que está escondido é uma pequena flutuação ou um grande susto. Por princípio, esses dados deveriam ter sido divulgados semanalmente, mas devido à paralisação do governo, tudo foi acumulado até agora. O que o mercado mais teme é esse "vácuo de informação" - os dados chegam atrasados, mas o impacto não deixa de estar presente. Assim que os dados subsequentes continuarem a ser revisados para cima ou o número de desempregados continuar a aumentar, o equilíbrio das políticas do Federal Reserve terá que ser reavaliado.

Para o mercado de criptomoedas, isso não é apenas uma questão de observar de longe. O aumento da taxa de desemprego → as expectativas econômicas esfriam → ativos de risco são pressionados, esta cadeia lógica já foi comprovada inúmeras vezes. O mais importante é se a atitude da Reserva Federal irá, portanto, se flexibilizar; se os dados de emprego continuarem a piorar, as expectativas de corte de juros podem voltar a aquecer, e nesse momento, as expectativas de afrouxamento da liquidez voltarão a impulsionar o mercado. Mas, por outro lado, se os dados forem apenas flutuações de curto prazo, e a política mantiver-se apertada, o mercado pode ter que se ajustar por mais algum tempo.

Então, neste momento, é bastante embaraçoso: os dados estão incompletos, os julgamentos não são precisos, mas o mercado é extremamente sensível a esses números. Enquanto observa o mercado, pode ser ainda mais necessário prestar atenção aos relatórios de emprego das próximas semanas — talvez esteja escondida uma pista sobre a próxima rodada de movimentos no conjunto de "tarefas entregues a posteriori".