Ontem à noite, as ações americanas formaram uma vela estranha.

O Dow Jones subiu violentamente mais de 600 pontos, parecendo uma grande prosperidade. Mas, ao olhar de perto, o setor de tecnologia já está dilacerado - a Nvidia caiu até 7% durante o dia, e mais de 810 bilhões de RMB de valor de mercado evaporaram em um único dia. Ao mesmo tempo, a Meta e o Google estão subindo discretamente.

A lógica por trás disso mudou.

No último ano, o mercado acreditou firmemente numa história: na era da IA, a Nvidia é o único vendedor de pás. Mas o Google tem mostrado muita atividade recentemente - seus chips de IA desenvolvidos internamente tiveram um avanço significativo, e o desempenho do modelo Gemini também impressionou. Um analista foi muito claro: "aquele gigante adormecido acordou." A vala de proteção da Nvidia, talvez, não seja tão sólida.

Os dados a nível macroeconómico também estão a acompanhar a narrativa. As vendas a retalho nos EUA em setembro ficaram abaixo das expectativas, o índice de confiança do consumidor registou a maior queda em sete meses e a taxa de desemprego subiu ligeiramente para 4,4%. Estes sinais, em conjunto, amplificam as vozes dovish dentro da Reserva Federal - alguns funcionários já se pronunciaram publicamente de que as taxas de juro devem ser rapidamente reduzidas para um nível neutro, a economia precisa de um respiro.

O mercado está a aumentar as apostas numa redução da taxa de juro em dezembro.

O preço do petróleo caiu, e o Bitcoin também teve uma ligeira correção. O capital parece estar à procura de uma nova direção.

Para o mundo das criptomoedas, o que isso significa? Alguns pontos a considerar:

· As ações tecnológicas começam a se diversificar internamente, o dinheiro pode começar a buscar novas narrativas além de "IA";
· Dados económicos fracos + afrouxamento da atitude da Reserva Federal, o ambiente macroeconómico tende a ser mais flexível, o que é benéfico para ativos de risco a médio e longo prazo;
· Se os fundos tradicionais começarem a questionar a bolha de avaliação das ações de tecnologia, o mercado de criptomoedas pode tornar-se o comprador da liquidez.

O valor de mercado que a Nvidia perdeu de um dia para o outro é suficiente para comprar mais da metade do mercado de criptomoedas. Para onde você acha que esse dinheiro vai fluir?