Outubro acabou de quebrar recordes—e não do bom tipo. O défice orçamental atingiu um máximo histórico para o mês, eclipsando até o caos alimentado pelo estímulo de 2020, quando os governos estavam literalmente a imprimir dinheiro para manter as economias à tona.

Pense nisso por um segundo. Estamos agora a perder dinheiro mais rapidamente do que durante a pandemia de pico. Sem confinamentos. Sem cheques de emergência a inundar o sistema. Apenas... operações normais?

As implicações? A pressão crescente da dívida pode moldar a política monetária mais rapidamente do que a maioria espera. Quando a disciplina fiscal sai pela janela, ativos tangíveis e alternativas descentralizadas começam a parecer muito mais atraentes. Vale a pena observar como isso influencia as decisões de taxa e o sentimento do mercado à medida que nos aproximamos do final do ano.