Uma grande instituição de Wall Street acaba de lançar sua opinião sobre o campo de batalha dos chips de IA. Os TPUs estão agitando as coisas no espaço dos semicondutores, mas aqui está a reviravolta - a demanda pelos três grandes jogadores continua firme como uma rocha. Estamos falando dos suspeitos habituais em infraestrutura de IA.

O que chamou a minha atenção? Esse múltiplo de ganhos de 25x. Para uma empresa com essa escala, isso está a precificar uma margem de crescimento séria à frente. A concorrência está a aquecer, certamente, mas quando se está a negociar a esses múltiplos e ainda a receber apoio dos analistas, o mercado está claramente a apostar na dominação sustentada.

A guerra dos chips não está a desacelerar tão cedo. Se acaso, estamos apenas a começar.