#稳定币市场动态 Ao olhar para o passado, não posso deixar de sentir muitas emoções. Nos últimos anos, testemunhei as flutuações do mercado de criptomoedas. Recentemente, ao ver o relatório da Wintermute, lembrei-me do difícil mercado em baixa de 2022. Naquela época, o Bitcoin também estava assim, caiu mais rapidamente do que o mercado de ações, mas subiu mais devagar.

Agora a história parece estar a repetir-se. A correlação entre o Bitcoin e o Nasdaq atinge 0,8, mas a reação é mais extrema. Quando o mercado cai, ele cai mais; quando o mercado sobe, ele sobe menos. Este fenómeno reflete algumas mudanças profundas no mercado de criptomoedas.

Primeiro, houve uma mudança no fluxo de capital. Nos últimos anos, uma grande quantidade de capital entrou no domínio da encriptação, impulsionando novos projetos, upgrades de infraestrutura e a participação de pequenos investidores. No entanto, este ano, esse capital parece favorecer mais o mercado de ações tradicional, especialmente aquelas empresas de tecnologia com grande capitalização de mercado. Isso fez com que o Bitcoin perdesse o seu brilho como narrativa independente, tornando-se mais um apêndice dos riscos macroeconômicos.

Em segundo lugar, a situação da liquidez no mercado de criptomoedas também é diferente do habitual. A emissão de stablecoins tende a estabilizar, o fluxo de fundos para ETFs está a abrandar, e a profundidade das plataformas de negociação não é como antes. Esta fragilidade amplifica a volatilidade do mercado, fazendo com que o Bitcoin tenha um desempenho pior durante as quedas.

Revisando a história, já passamos por ciclos semelhantes. Mas a cada vez, o mercado renasce com uma nova aparência. A situação atual nos lembra que os ativos encriptados ainda estão em fase inicial de desenvolvimento, e sua proposta de valor e posicionamento de mercado ainda estão em constante evolução. Como alguém que já passou por muitas altas e baixas, recomendo que todos mantenham cautela, mas também não percam a esperança. O mercado está sempre em busca de equilíbrio nas mudanças, e o verdadeiro valor acabará sendo reconhecido.