BTC ainda pode subir? Os dados na cadeia deram a resposta.

Question

Recentemente, o mercado está um pouco desconfortável. De um lado, vários “sinais de bull run” estão por toda parte—redução de taxas de juros, informação favorável da regulamentação, moeda estável, tokenização… essas palavras aparecem na tela todos os dias. Do outro lado, os preços estão patinando. Será que o mercado atingiu o pico ou é apenas uma retração? Vamos falar com dados concretos.

O aspecto técnico já colapsou

As médias móveis de 50 dias, 100 dias e 200 dias de BTC, ETH e SOL foram todas quebradas. O mais importante é que a média móvel de 50 semanas do BTC está em 102.800 dólares, que é um ponto de referência histórico - nos anos anteriores, quando o BTC fechou várias semanas abaixo da média móvel de 50 semanas, basicamente confirmou o topo.

E o indicador RSI? BTC, ETH e SOL estão quase entrando na zona de sobrecarga (<30). Em um bull run, isso geralmente é um “sinal de compra”, mas agora? É um pouco irrelevante.

Grandes investidores estão em retração

Os dados mais dolorosos chegaram:

ETF esta onda começou a sangrar

Desde 10 de outubro, houve uma saída líquida de 1,4 mil milhões de dólares em ETF de BTC à vista.
O problema não está em quanto dinheiro sai, mas sim em não entrarem novos fundos.
O maior “vampiro” (ETF) pode já não ter mais “munição”.

MicroStrategy em desaceleração

Agora possui 641000 moedas de BTC
Outubro de 2023 - Julho de 2025? Comprou 476000 moedas (modo louco)
Últimos 3 meses? Comprou apenas 12200 moedas (retração)

Este cara tem uma posição 12 vezes maior do que o segundo colocado, representando 65% do “mercado de títulos BTC”. Se ele também está pisando no freio, o que isso significa?

Dados on-chain mais absolutos

Os detentores de longo prazo estão vendendo freneticamente — esta é a terceira onda de vendas desta rodada. Qual é a regra histórica? Somente quando os detentores de longo prazo mudam de vendas para compras contínuas, é que o bull run pode continuar.

Última rodada (topo de 2017): investidores de longo prazo voltaram a comprar → BTC atingiu o fundo, levou 10 meses.

A onda de 2021: os detentores de longo prazo voltaram a comprar → BTC atingiu o fundo, levou 9,5 meses.

Agora esse cara está vendendo, o que indica que o mercado de baixa pode realmente ter chegado.

O mercado está se enganando

Esta é a parte mais interessante. Recentemente, houve um artigo que se tornou popular - “O IPO silencioso do BTC”, que significa que os jogadores iniciais estão saindo, formando um novo fundo. 26 milhões de leituras em toda a rede.

Mas este artigo não apresentou dados concretos, apenas uma série de mensagens motivacionais. O mercado ainda assim absorveu isso.

Por que? Porque os investidores precisam de conforto. O mercado está dizendo “relaxa, isso não é o topo”, e todos acreditam. Isso exatamente indica um problema: o mercado agora está sustentado por emoções, e não por fundamentos.

Onde está a linha de base

A média móvel de 200 semanas do BTC está em 54700 dólares. Se realmente entrarmos em um mercado em baixa, espera-se que o BTC converja para essa linha (uma vez que essa linha também está subindo).

Qual é o sinal chave? Vamos esperar para ver quando os detentores de longo prazo mudam de venda para compra. Quando esse momento chegar, juntamente com a “zona de valor”, iremos avisar a todos.

Conclusão: Todos os sinais de informação favorável ainda estão presentes, mas o dinheiro e os dados estão dizendo o contrário. Agora pode realmente estar a passar por uma transição de um ciclo de alta para um ciclo de baixa. Não ouça histórias, veja na cadeia.