As instituições estão a reduzir posições? ETF de BTC e ETH registam maior saída diária em 3 meses

Ontem (5 de novembro) o mercado cripto apresentou um sinal interessante: os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum registaram uma saída de quase 1.000 milhões de dólares num só dia, o valor mais alto dos últimos 3 meses.

Análise dos dados

No que toca aos ETFs de Bitcoin:

• Saída líquida diária de 578 milhões de dólares, a maior desde 1 de agosto
• O FBTC da Fidelity liderou, com uma saída de 356,6 milhões de dólares
• O ARKB da Ark e o GBTC da Grayscale registaram saídas de 128 milhões e 48,9 milhões de dólares, respetivamente
• No total, 7 ETFs de BTC registaram fluxos negativos
• Já são 5 dias consecutivos de saídas, totalizando perto de 1,9 mil milhões de dólares

No caso dos ETFs de Ethereum:

• Saída diária de 219 milhões de dólares
• O ETHA da BlackRock foi o mais afetado, com uma saída de 111,8 milhões de dólares de uma vez só
• O ETHE e o ETH da Grayscale, bem como o FETH da Fidelity, também tiveram saídas significativas

Lógica por detrás

Os analistas concordam num ponto: isto não é pânico, mas sim as instituições a reduzir alavancagem de forma proativa.

• O contexto macro arrefeceu: O discurso do presidente da Fed, Powell, no mês passado foi hawkish, eliminando as esperanças de um corte das taxas em dezembro; o índice do dólar ultrapassou diretamente os 100 pontos, aumentando a pressão sobre os ativos de risco
• A liquidez está em modo de espera: As grandes instituições estão à espera de condições de liquidez de mercado mais estáveis, optando por reduzir posições e adotar uma postura mais cautelosa
• Mudança de mentalidade: São já 5 dias consecutivos de saídas, o que mostra que não se trata de um movimento pontual, mas sim de uma reconfiguração sistemática das posições

O preço atual

BTC está atualmente nos 101.849 dólares, tendo caído dos 125.000 dólares anteriores, uma descida de 21,5%. Mas comparando com a queda de 31% no início do ano, esta queda ainda não foi muito acentuada. Ainda está a 19% do máximo de outubro, nos 126.080 dólares.

Perspetiva

Alguns analistas consideram que, a longo prazo, os ativos digitais continuam com boas perspetivas — o aperto quantitativo (QT) está quase a terminar, e os cortes nas taxas de juro acabarão por chegar. Mas a curto prazo, tudo dependerá de quando a liquidez estabilizar. As instituições já começaram a sair, agora resta saber quando é que o mercado voltará a atraí-las.