Bitunix analista: A inflação volta a liderar o caminho político, o impacto do choque na oferta de energia se espalha, o BTC mantém um padrão de oscilação

Mensagens da BlockBeats, a 7 de abril, num contexto de escalada contínua do conflito no Irão e de uma restrição efetiva do Estreito de Ormuz, as expectativas do mercado quanto a uma mudança de política ao longo do ano começaram a mostrar uma quebra de confiança evidente. Funcionários da Reserva Federal raramente concordaram, enfatizando em conjunto que «a inflação tem prioridade sobre o emprego», o que significa que o quadro de política atual se afastou do passado de «equilibrar dois objetivos» para uma defesa unilateral sob choques de oferta. Ao mesmo tempo, ao tentar justificar um potencial corte nas taxas com base em ganhos de produtividade trazidos pela IA, a Casa Branca reflete, na prática, uma divergência interna quanto ao caminho futuro da inflação, e não condições verdadeiramente favoráveis a uma política mais acomodatícia.

No que diz respeito às políticas e às respostas internacionais, o FMI já clarificou de forma inequívoca que o mundo está a entrar numa via de «alta inflação e baixo crescimento». A contração da oferta de energia não fica apenas pelo lado do petróleo e do gás; começa a infiltrar-se nos fertilizantes, no transporte e em cadeias industriais, o que torna a inflação mais persistente. Mesmo que, a curto prazo, o conflito arrefeça, o ciclo de reparação da oferta continuará a prolongar-se, o que significa que a pressão inflacionista dificilmente recuará rapidamente, reforçando ainda mais a racionalidade de os bancos centrais manterem uma posição restritiva.

O comportamento de fluxos de capitais entre mercados já está a refletir essa mudança. As expectativas de corte nas taxas foram adiadas e os preços no setor dos serviços voltaram a subir, fazendo com que as expectativas de taxa de juro real se mantenham em níveis elevados, o que está a comprimir a base de avaliação dos ativos de risco. Em simultâneo, a subida dos preços da energia, em conjunto com o risco geopolítico, faz com que o capital tenda mais para ativos defensivos e de fluxo de caixa, em vez de posições de risco com alta volatilidade.

Voltando à estrutura do mercado de cripto, o BTC continua ainda a manter-se dentro de um intervalo de liquidez claramente definido. A cerca de 69.800 dólares, forma-se uma zona de acumulação densa de liquidações de posições vendidas e de liquidez passiva acumulada, que corresponde a uma faixa típica de pressão; além disso, é também o principal ponto de bloqueio para a recente recuperação. Se for possível consolidar-se efetivamente acima desse nível, isso é que indicará que o mercado está disposto a voltar a absorver o risco. Na parte inferior, entre 66.000 e 65.000 dólares, acumularam-se liquidações de posições compradas e a absorção de liquidez, formando uma faixa de defesa de curto prazo; uma vez quebrada, isso desencadeará uma desalavancagem em cadeia. No momento, o preço tem testado repetidamente o limite superior, mas não conseguiu dar continuidade ao movimento, o que mostra que, perante a incerteza macro, o capital continua mais conservador: tende a fazer colheita de liquidez dentro do intervalo, em vez de impulsionar uma rutura para uma quebra de tendência.