O ETF de Bitcoin volta a registar uma saída de 174 milhões, com a IBIT a liderar esta vaga de resgates.

O mercado dos ETF de Bitcoin à vista nos EUA voltou a passar a saídas após dois dias consecutivos de afluxos. O valor líquido de resgates no dia atingiu 173,73 milhões de dólares, praticamente apagando a maior parte do aumento de liquidez verificado nos dois dias anteriores. A BlackRock, através do seu IBIT, liderou com uma saída de 86,52 milhões de dólares. A Fidelity, o FBTC, surgiu em seguida, resgatando 78,64 milhões de dólares; em conjunto, representam cerca de 96% do total das saídas.

Detalhes dos Fundos de ETF de Bitcoin: Pressão de Vendas Altamente Concentrada

(Fonte: SoSoValue)

A estrutura das saídas foi altamente concentrada, com a principal pressão a provir dos dois fundos com maior dimensão no mercado. A saída de 86,52 milhões de dólares do IBIT e a saída de 78,64 milhões de dólares do FBTC somam mais de 165 milhões de dólares, representando a esmagadora maioria do total das saídas. A Grayscale (Grayscale) GBTC registou uma saída de 13,26 milhões de dólares, e a Bitwise BITB registou uma saída de 5,55 milhões de dólares, criando uma pressão adicional de venda.

O único amortecedor positivo veio do Grayscale Bitcoin Mini Trust, que registou uma entrada de 10,25 milhões de dólares, mas a dimensão é muito insuficiente para compensar a pressão global de vendas. O volume total de negociação dos ETF de Bitcoin no dia foi de 2,11 mil milhões de dólares, e o património líquido agregado no fecho manteve-se em 87,71 mil milhões de dólares.

ETF de Ethereum: As Saídas de ETHA de Grande Montante Superam a Soma das Entradas dos Outros Fundos

Os ETF de Ethereum apresentaram hoje movimentos de capital mais complexos: vários fundos registaram entradas em simultâneo, mas a saída do maior fundo dominou totalmente o resultado global:

ETHA (BlackRock): saída de 32,26 milhões de dólares, a maior liquidação diária no mercado dos ETF de Ethereum

FETH (Fidelity): saída de 11,73 milhões de dólares

ETHE (Grayscale): entrada de 17,42 milhões de dólares (a maior entrada diária de capital positivo)

Ether Mini Trust (Grayscale): entrada de 6,49 milhões de dólares

ETHB (BlackRock): entrada de 5,49 milhões de dólares

ETHW (Bitwise): entrada de 4,28 milhões de dólares

TETH (21Shares): entrada de 3,20 milhões de dólares

Esta fragmentação indica que o capital está a transferir-se dos produtos principais da BlackRock e da Fidelity para produtos como os da Grayscale, e não a abandonar totalmente o mercado. Os ETF de Ethereum tiveram uma saída líquida de 7,10 milhões de dólares, um volume de negociação diário de 1,01 mil milhões de dólares e um património líquido de 12,21 mil milhões de dólares.

ETF de XRP e Solana: Sinal de Apatia no Mercado Marginal

O ETF de XRP registou uma saída líquida de 1,32 milhões de dólares, toda proveniente do fundo TOXR da 21Shares. O volume de negociação foi de 16,90 milhões de dólares, e o património líquido manteve-se em 947,7 milhões de dólares, o que sugere que, no geral, o ETF de XRP continua com um nível relativamente baixo de actividade.

O ETF de Solana, por sua vez, não registou qualquer negociação durante o segundo dia consecutivo, mantendo um património líquido de 818,7 milhões de dólares. Este estado de “paragem” reflecte a actual adopção institucional do produto ETF de Solana — comparado com os mercados de ETF de Bitcoin e Ethereum, mais maduros, a adopção institucional do ETF de Solana ainda se encontra numa fase muito inicial.

Perguntas Frequentes

As saídas diárias de 174 milhões de dólares dos ETF de Bitcoin significam que as instituições estão a retirar-se?

A saída de fundos num único dia não é suficiente para confirmar uma tendência de retirada generalizada das instituições. Desta vez, as saídas ficaram sobretudo concentradas em dois fundos centrais, o IBIT e o FBTC, mas o património líquido global dos ETF de Bitcoin continua a manter-se num nível elevado de 87,71 mil milhões de dólares. Os analistas normalmente observam a direcção dos fluxos ao longo de várias semanas consecutivas, em vez de dados de um único dia, para avaliar uma possível mudança estrutural no sentimento das instituições.

O que representam os fluxos fragmentados dos ETF de Ethereum no sinal do mercado?

A combinação das saídas de ETHA e FETH com as entradas em produtos da Grayscale representa, tipicamente, que as instituições estão a optimizar a rotação entre diferentes produtos ETF, e não uma negação da classe de activos de Ethereum em si. Esta rotação pode reflectir diferenças de comissões, preferências de liquidez ou considerações de reequilíbrio da carteira, exigindo a conjugação de dados ao longo de um período mais longo para se poder fazer um juízo mais definitivo.

O que explica o padrão repetido de “afluxo temporário — vendas — novo afluxo” nos ETF de Bitcoin?

Este padrão cíclico é uma expressão quantitativa da incerteza do sentimento do mercado actual. As pressões geopolíticas a nível macro (conflito EUA-Irão), a incerteza quanto à trajectória de políticas da Reserva Federal e a queda do Bitcoin face ao seu máximo histórico de perto de 47% em conjunto têm reprimido a vontade das instituições de continuar a aumentar posições, levando o mercado a um estado de cabo-de-guerra em que “não é possível confirmar o fundo e também não é possível confirmar a inversão”. Melhorias temporárias no sentimento dificilmente conseguem criar uma tendência sustentada de entrada de capital.