O mercado de criptomoedas perdeu mais de 2 trilhões de dólares desde o pico, e a maioria dos investidores de risco começou a “procurar novos caminhos” — cofundador da Multicoin saiu para focar em IA, a Paradigm também expandiu para robôs. Mas a a16z está indo na direção oposta, arrecadando seu 5º fundo de criptomoedas, com objetivo de 2 bilhões de dólares. Resumindo: enquanto outros estão saindo, a a16z está aumentando os investimentos.
(Atualização: Fundo de 4,5 bilhões de dólares! A maior venture de Web3 do mundo, a16z, lança seu 4º fundo de criptomoedas)
(Complemento: Farcaster passa por grande transformação, a a16z investiu 1,8 bilhão de dólares para impulsionar o Web3 social)
Índice do artigo
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- Por que reduzir? Não é falta de confiança, é mudança de estratégia
- O ponto principal: outros investidores já estão “mudando de setor”
- E o que isso tem a ver contigo?
Podes pensar que os investidores de criptomoedas estão recuando, mas a16z claramente não pensa assim. Segundo a Fortune, a a16z Crypto está arrecadando seu 5º fundo de criptomoedas, com meta de cerca de 2 bilhões de dólares, previsto para concluir até meados de 2026.
Parece muito, não é? Mas comparando com o anterior — o 4º fundo de 2022, de 4,5 bilhões de dólares — desta vez cortaram mais da metade.
Por que reduzir? Não é falta de confiança, é mudança de estratégia
A a16z explica que está adotando ciclos de captação mais curtos, para poder se adaptar com mais agilidade às mudanças na narrativa do mercado de criptomoedas. Em outras palavras: ao invés de captar uma grande quantia de uma só vez e ficar preso a uma narrativa, preferem captações menores, ajustando a estratégia conforme o mercado evolui.
Essa mudança tem seu contexto. Desde o pico de outubro do ano passado, quando o mercado atingiu cerca de 4,4 trilhões de dólares, já evaporaram mais de 2 trilhões. Não só o mercado esfriou, como até projetos apoiados pela a16z tiveram dificuldades — o plataforma descentralizada Farcaster (considerada uma “Web3 do X”) vendeu sua infraestrutura em janeiro e devolveu 180 milhões de dólares aos investidores.
Chris Dixon, líder da a16z Crypto, descreveu em seu livro “Read Write Own” (2024) um futuro de internet descentralizada. Mas a realidade é que muitos investimentos baseados nessa visão ainda não deram frutos.
O ponto principal: outros investidores já estão “mudando de setor”
Curiosamente, enquanto a16z aumenta seus investimentos, outros já estão procurando novos rumos.
Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, anunciou em fevereiro que deixou o cargo para explorar novas áreas tecnológicas — incluindo IA, longevidade e robôs. Em outras palavras: ele acha que o alpha no setor de criptomoedas já não é mais suficiente.
A Paradigm, gigante de investimentos em criptomoedas, também foi revelada expandindo seu foco para IA e robótica, com seu mais recente fundo de 1,5 bilhão de dólares. A Haun Ventures, fundada por Katie Haun (ex-sócia da a16z), também está levantando um novo fundo, embora em ritmo mais lento do que o esperado.
A tendência é clara: os grandes nomes de Wall Street no setor de criptomoedas estão focando em áreas mais “práticas”, como stablecoins, RWA (tokenização de ativos do mundo real) e produtos financeiros. Quanto às visões mais futurísticas e que consomem muito dinheiro, como Web3, cada vez mais investidores preferem deixar para depois.
E o que isso tem a ver contigo?
Se você acompanha o setor de criptomoedas, o sinal é claro: o dinheiro inteligente está se diversificando. Uma parte permanece focada em infraestrutura financeira (stablecoins, RWA), enquanto outra parte migra para IA e robótica.
A decisão da a16z de continuar apostando na criptomoeda é, de certa forma, uma demonstração de confiança — eles acreditam que há uma próxima onda. Mas o fato de reduzir o tamanho do fundo pela metade também mostra que até os mais fiéis estão adotando uma postura mais pragmática ao investir.
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O exploit envolveu uma vulnerabilidade em uma ponte entre cadeias (cross-chain bridge), na qual um atacante cunhou milhões em tokens rsETH não lastreados e os usou como garantia no Aave para contrair empréstimos em ETH real, criando um prejuízo estimado de milhões em dívidas inadimplidas. Pesquisadores de segurança da LayerZero e de blockchain associaram o ataque ao Grupo Lazarus, da Coreia do Norte. Alguns dos fundos roubados foram congelados, enquanto o restante continua sendo movimentado entre carteiras e roteado por protocolos de privacidade. O incidente provocou saídas de recursos de pools sem exposição direta ao ativo comprometido, demonstrando como a interconectividade da DeFi pode se tornar uma fraqueza durante eventos adversos.
Em termos de ETH, o TVL da DeFi permaneceu amplamente estável, apesar de ter subido em termos de dólares ao longo de 2021, caído em 2022 e se recuperado lentamente depois disso. Analistas do JPMorgan observaram que as perdas de cripto com hacks e exploits em 2026 estão acompanhando um ritmo semelhante ao de 2025, embora a indústria tenha melhorado as auditorias de contratos inteligentes. "Vulnerabilidades persistentes de segurança e um TVL estagnado continuam a limitar a atratividade institucional da DeFi", disseram.
Os analistas também notaram um padrão de migração para a segurança que favorece stablecoins, especialmente o USDT, durante períodos de estresse on-chain. A CryptoQuant informou separadamente que o exploit do Kelp DAO desencadeou uma forte crise de liquidez em toda a DeFi, com as taxas de empréstimo disparando.
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