若你相信比特币「四年一循环」的价格节奏：也就是减半年后上涨，两年后进入熊市、再迎牛市。那么摩根大通（JPMorgan Chase）最新推出的结构型金融商品，或许会成为你长期加密投资组合中的一部分。这款与比特币 ETF 挂钩的票据，已于本周向监管机构提交文件，提供在未来几年中参与比特币行情波动的机会，并设计了在 2026 年和 2028 年两个关键年份实现潜在高报酬的可能。
比特币的「四年周期」逻辑：这档票据刚好踩点
比特币自创立以来，市场观察者普遍认为其价格走势具有明显的「四年周期」：每次区块奖励减半之后（约每四年一次），通常会迎来价格上涨的牛市；接着约两年后进入调整的熊市，再于下一次减半

Strike 执行长 Jack Mallers 宣布被摩根大通无预警关闭帐户，引发对「Chokepoint 2.0」重启的担忧。美国参议员 Cynthia Lummis 及 Custodia 创办人 Caitlin Long 警告，这种情况可能持续到2026年，并削弱人民对银行的信任。相关争议自2023年以来仍在延烧，涉及监管操作的质疑。

瑞典先买后付 (BNPL) 支付巨头 Klarna 宣布推出美元稳定币 KlarnaUSD，选择的并非以太坊，而是 Stripe 与 Paradigm 打造的企业级 L1 区块链 Tempo 引发热议。随着传统巨头纷纷推出自家稳定币或区块链，以太坊的世界电脑叙事正面临前所未有的挑战。
KlarnaUSD 上线：大型金融科技公司选择 Tempo，而非以太坊
瑞典金融科技巨头 Klarna 今日宣布推出自家美元稳定币 KlarnaUSD，成为首家在 Tempo 区块链上发币的数位银行。Tempo 是由 Stripe 与 Paradigm 合作打造的全新 L1，主打低成本、高性能与企业级合规架构

南非央行在最新报告中将加密货币和美元稳定币列为金融风险来源，指出随着用户和交易规模增加，监管框架不完善可能导致金融稳定受到威胁。稳定币已取代比特币成为主要交易对，但政府与央行对加密政策意见分歧，增加了市场不确定性。

随着 Google 旗下 TPU 市场声量快速放大，最新消息指出 Meta 可能成为其下一个数亿美元级别的客户，为 AI 晶片供应链投下震撼弹。在辉达 (Nvidia) 长期垄断 AI 晶片市场的情况下，三方晶片竞争，不仅影响科技巨头的算力布局，也牵动全球股市、供应链与 AI 模型生态。
Meta 传砸数十亿美元采购 Google TPU
The Information 报导，Meta 正洽谈于 2027 年在自家资料中心部署 Google 的 Tensor Processing Unit (TPU)，并可能从 2026 年起透过 Google

在生成式 AI 席卷全球的当下，驱动这一波革新的核心，是一颗颗高速运算的人工智慧晶片。过去十多年，辉达（NVIDIA）以 GPU 种下 AI 工业革命的种子，如今 Blackwell GPU 专为最先进的 AI 训练与推理打造，已成为全球资料中心的标准设备，去年出货量更达 600 万颗。在大型伺服器机架中，72 颗 GPU 可透过 NVLink 技术汇整为如同单一巨型 GPU 的运算单元。现今，AI 晶片市场已不再是辉达 GPU 独占的舞台，客制化

就在 Google 推出 Gemini 3 后一周，Anthropic 也于 11/25 宣布推出最新旗舰模型 Claude Opus 4.5，更表示该版本在写程式、AI 代理操作与使用电脑应用上大幅升级，还能处理更长的对话内容。Anthropic 的开发者关系主管 Alex Albert 甚至在受访时也对此表示：「这就是全世界最聪明的模型。」
Claude Opus 4.5 最强亮点一次看
亮点一：效能打趴 GPT-5.1 与 Gemini 3，强化代理应用
官方将 Opus 4.5 定位为「世界最强模型之一」，并从即日起开放于 App、API 与三大云端平台

孙正义旗下日本软银集团 (SoftBank) 股价今日大跌逾 10%，人们担心 Alphabet (Google 母公司，股票代码 GOOG) 最新的 Gemini 人工智慧模式可能会加剧对 OpenAI 的竞争压力，而 GOOG 股价则大涨逾 6%，续创历史新高。
OpenAI 霸权地位动摇？投资者软银股价连两日重挫 10%
软银集团股价连两个交易日下跌逾 10%，跌至两个半月以来的低点，一个月跌幅达 33%。软银集团在不到一个月前曾短暂成为继丰田汽车之后日本第二家市值达到 40 兆日圆 (约 2,550 亿美元) 的公司，但此后其市值已缩水超过 40%。
三菱日联 eSmart 证券

在光学史中，Nikon 这个品牌一直以生产精密镜头与专业相机而闻名全球；但在半导体设备领域，这家公司亦曾经同样站上过世界的巅峰。只是在过去二十年里，ASML 以极紫外光（EUV）设备垄断全球市场后，Nikon 被迫退出先进制程的赛道，只剩下 DUV（深紫外光）设备与特殊应用市场。然而，近年来全球地缘政治重塑供应链，美国、日本与欧盟相继寻求降低对 ASML 的依赖，晶圆制程开始有着新发展，让 Nikon 看见重新进入市场的曙光与再度参与晶片制造赛道的机会。这家老牌日本光学巨头正静悄悄的回归世界舞台。本文摘自 Nikon’s Comeback: Japan’s Quiet Return to

比特币上周一度跌至约 80K，引发市场一片恐慌。对此 Arthur Hayes 表示，这波回档底部应该就在 80K 附近，并强调美国联准会 (Fed) 即将结束量化紧缩 (QT)，有望推升美元流动性，而这将对比特币与加密市场带来有力支撑。他也提到，未来市场仍受到美国利率决策波动影响，行情短线可能震荡，但整体流向对多方有利。
Hayes 认为回档告一段落，80K 是关键支撑
比特币近期自历史高点大幅回跌超过 35%，上周最低一度跌到近 80K。而 Arthur Hayes 认为比特币在上周的 80K 附近已经形成本轮回档的底部。
他直言，比特币应该能守住 80K 大关，即使后续再回测，顶多

中租企业总裁辜仲立正加入全球富豪加码 AI 投资的行列，承诺至少出资 1 亿美元，作为两档基金的基石，这两档基金将投资于人工智慧基础设施公司，包括那些与辉达合作的公司。
辜仲立出资 1 亿美元重金押注 AI
据彭博社报导，这两支基金由辜家资产支援的融资事业中租控股以及 Jasper Lau 成立的 Era 所管理，目标是向其他超高净值人士与机构筹资 15 亿美元。中租企业总裁辜仲立 (Andre Koo Sr.) 已承诺至少出资 1 亿美元，作为本月启动的两支基金的锚定资金，这两支基金将投资于人工智能基础设施公司，包括那些与辉达合作的公司。
辜家证实了这位亿万富翁是锚定投资者，但未透露其

对于全球加密货币交易所近年频传遭骇，日本金融厅 (FSA) 也正为此加强应对，并要求境内交易所设立「赔偿用责任准备金」，确保未来若再发生资安意外，业者能第一时间补偿用户损失。相关政策方向将由金融制度审议会于本周三 (11/26) 提出正式建议。
日本 FSA 拟修规范，强制要求业者设立赔偿准备金
据报导，日本金融厅计划修订对本地加密货币交易所的管理要求，重点在于新增「责任准备金」制度。代表今后在日本营运的交易所业者，都必须预先准备一笔可供调度的资金，用于在骇客入侵或其他突发事件造成用户资产受损时，能立即进行补偿。
FSA 强调，此举是因应国际市场近年多起大型交易所遭骇事件，日本有必要提前

L1 区块链 Berachain 遭揭露在 B 轮融资中，竟暗自给予全球知名对冲基金 Brevan Howard 旗下基金特殊的「一年内可全额退款」条款，投资人可在 BERA 表现不佳时要求退回 2,500 万美元现金。随着 BERA 币价疲软、生态衰退，这次爆料已引发严重信任危机。
从迷因链到华丽投资背景：Berachain 的魅力与风险
2021 年从「抽大麻的熊」NFT 起家的 Berachain，短短三年内从迷因文化跃升为加密圈最受瞩目的新公链之一。
该专案至今累计募资至少 1.42 亿美元，最近一轮估值达 15 亿美元，由 Framework Ventures 与 Brevan

比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 今年已募得 208 亿美元的高额资金，除了 119 亿美元的普通股，微策略今年推出五档永续优先股也是重大功臣，但 8% 以上的年化配息率也引发不少质疑，为了证明自身的付息能力，微策略官网上推出即时资讯，证明以目前的比特币价格，公司有足够的资金支付 72 年的股息。而比特币价格每年超过 1.39%的任何涨幅都将完全抵销微策略的年度股息支付义务。
微策略今年狂募 208 亿美元
比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 今年已募得 208 亿美元的高额资金，来源分别为：

以太坊储备企业 BitMine 宣布再加码近七万枚 ETH，持仓总额已达 362 万枚以太币，但随着币价的下跌，总资产价值缩水至 112 亿美元。BitMine 在上周五公布了截至 2025 年 8 月 31 日的全年业绩。全年净利润为 3.28 亿美元，完全稀释后每股收益 (EPS) 为 13.39 美元，并宣布配发年度股息每股 0.01 美元。
BitMine 再买 ETH，总持仓量已达 362 万枚
BitMine 在昨日揭露了最新的加密货币持股，截至 11 月 23 日，BitMine 持有价值 112 亿美元的资产包括：
3,629,701 枚 ETH
192 枚比特币
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受 Alphabet (GOOG) 股价上涨和降息预期的带动，市场在感恩节假期周出现反弹。加密市场终于随科技股出现反弹。昨日整体市值上涨 1.76% 重回 3 兆美元。比特币 (BTC) 一度触及 89K，以太币 (ETH) 接近 3,000 美元关卡。随着 XRP ETF 的上市，XRP 昨日亦有 8% 以上的亮丽涨幅。彭博分析师 Eric Balchunas 指出，贝莱德比特币 ETF