最近又有人催我研究 LST/再质押，说白了我一听到“多一层收益”就先皱眉：钱从哪来？要么是有人真在付安全费/服务费，要么就是补贴把你当流量买。风险也很朴素：底层质押那点没变，上面叠了合约、预言机、清算、治理扯皮，哪个环节出点幺蛾子都能把“额外收益”一口吃回去。

前阵子看某个再质押项目，文档翻了三页我就开始发呆…最后干脆关掉，算了，看不懂就先不动。反正我更相信“别把公告当基本面”。

顺便看 L2 那边天天比 TPS、比手续费、比补贴，嘴上打得热闹，补贴一停生态就安静得像废墟。热闹我爱看，但我不想当燃料。先这样。