Appel aux résultats du quatrième trimestre de Terex : Nos 5 principales questions d’analystes

Appel aux résultats du quatrième trimestre de Terex : Nos 5 principales questions d’analystes

Jabin Bastian

Mercredi, 18 février 2026 à 14h38 GMT+9 4 min de lecture

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Le quatrième trimestre de Terex a suscité une forte réaction positive du marché, la direction créditant la fusion récemment conclue avec REV Group et une exécution robuste des segments comme principaux moteurs. Le PDG Simon Meester a souligné la valeur immédiate de l’acquisition ESG et la capture précoce des synergies, notamment alors que les véhicules spécialisés et les solutions environnementales montraient de l’élan. Les améliorations opérationnelles de l’entreprise, notamment l’augmentation du débit de fabrication et l’intégration du carnet de commandes de REV, ont été mises en avant comme facteurs de soutien. La direction a également évoqué l’amélioration des marges dans les solutions environnementales et la transformation des matériaux, tout en reconnaissant que les vents contraires tarifaires persistent dans le secteur aérien. “Nous avons désormais une taille significative dans les véhicules spécialisés qui partagent des caractéristiques opérationnelles et de commercialisation similaires”, a noté Meester, décrivant la combinaison comme une étape majeure pour l’entreprise.

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Terex (TEX) Points forts du T4 CY2025 :

**Revenu :** 1,32 milliard de dollars contre des estimations d'analystes de 1,31 milliard de dollars (croissance de 6,2 % d'une année sur l'autre, dépassement de 0,8 %)

**BPA (GAAP) :** 0,95 $ contre des attentes d'analystes de 1,00 $ (déficit de 4,6 %)

**EBITDA ajusté :** 138,7 millions de dollars contre des estimations d'analystes de $176 millions (marge de 10,5 %, déficit de 21,2 %)

**Orientation du BPA (GAAP) pour l'année financière 2026** est de 4,75 $ au point médian, en dessous des estimations d'analystes de 14,7 %

**Orientation de l'EBITDA pour l'année financière 2026** est de $965 millions au point médian, au-dessus des estimations d'analystes de 710,8 millions de dollars

**Marge opérationnelle :** 10,4 %, en hausse par rapport à 4,3 % au même trimestre l'année dernière

**Capitalisation boursière :** 7,90 milliards de dollars

Bien que nous aimions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des appels aux résultats sont les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est compliquée. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 principales questions d’analystes issues de l’appel aux résultats du T4 de Terex

**Timothy W. Thein (Raymond James) :** A posé des questions sur les moteurs de marge dans la transformation des matériaux et l'interaction entre tarifs et tarification dans le secteur aérien. La directrice financière Jennifer Kong-Picarello a expliqué que les gains de marge étaient dus au prix et à la productivité, avec des vents contraires tarifaires dans l'aérien qui devraient être compensés par des actions de réduction des coûts, ce qui aboutirait à des marges stables pour 2026.

**Jerry Revich (Wells Fargo) :** A interrogé sur le plan d'intégration de REV et le rythme des commandes dans les véhicules spécialisés. Le PDG Simon Meester a décrit l'accent mis sur le débit pour réduire le carnet de commandes de deux ans, en soulignant l'élan opérationnel et le mix prix-volume comme clés de l'amélioration des marges.

**Angel Castillo (Morgan Stanley) :** A questionné la vigueur des réservations dans le secteur aérien et les tendances de la demande. Meester a noté une forte demande de remplacement de la part de grands clients de location et de mégaprojets, mais aucune reprise significative des indépendants n'est supposée dans les perspectives 2026.

**Jamie Cook (Truist Securities) :** A cherché à clarifier la prudence dans les prévisions des véhicules spécialisés et les perspectives de vente d'une activité aérienne. Meester a déclaré que les prévisions sont basées sur le maintien de l'élan opérationnel, tandis que l'examen de l'aérien est en cours, avec un fort intérêt entrant.

**David Michael Raso (Evercore ISI) :** A posé des questions sur l'utilisation potentielle des produits de la vente d'aérien. Kong-Picarello a indiqué que les produits pourraient être utilisés pour réduire la dette, racheter des actions ou réinvestir, mais l'accent immédiat est mis sur l'intégration et l'exécution.

 






La suite de l'histoire  

Catalyseurs dans les prochains trimestres

À l’avenir, l’équipe de StockStory surveillera (1) l’avancement de l’intégration de REV et la réalisation des synergies de coûts, (2) si les solutions environnementales et les véhicules spécialisés peuvent augmenter la production pour répondre à un carnet de commandes robuste et à la demande en utilité, et (3) les développements entourant la revue stratégique et la cession potentielle de l’activité aérienne. La réalisation de l’expansion des capacités et des améliorations de marges dans les segments principaux sera également un indicateur important de performance soutenue.

Terex se négocie actuellement à 69,29 $, en hausse par rapport à 59,26 $ juste avant les résultats. Après ce trimestre, s’agit-il d’une opportunité d’achat ou de vente ? La réponse se trouve dans notre rapport de recherche complet (c’est gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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