X Money en la víspera de su lanzamiento, Musk primero desmontó a los jueces

Autor: Ada, TechFlow Deep潮

7 de febrero de 2025, cuatro jóvenes entraron en un edificio federal en Washington.

Pertenecían a DOGE, también conocido como el «Departamento de Eficiencia Gubernamental» liderado por Elon Musk. Su destino era la sede de la CFPB (Buró de Protección Financiera del Consumidor). Esta agencia es responsable de supervisar todos los productos de pago digital en Estados Unidos, incluyendo Apple Pay, Venmo, Cash App, y el próximo X Money.

Según Bloomberg, inicialmente el equipo de DOGE tenía permisos de solo lectura. Pero el viernes por la noche, el director de la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca, Russell Vought, envió un correo solicitando mayor acceso a datos para DOGE. 90 minutos después, Vought fue nombrado director interino de la CFPB.

Para el domingo, la CFPB ya era un esqueleto. Los fondos estaban congelados, las actividades suspendidas y casi el 90% del personal enfrentaba despidos.

Y nueve días antes, X había anunciado su colaboración con Visa.

Nueve días. Desde el anuncio de participación hasta la eliminación del árbitro, solo nueve días.

Maratón de cumplimiento y guerra relámpago en nueve días

En 2013, Coinbase se registró en FinCEN como proveedor de servicios monetarios, convirtiéndose en una de las primeras empresas de criptomonedas en aceptar activamente la regulación federal. Ese año, Bitcoin valía menos de 200 dólares, y el valor total del sector no alcanzaba para comprar un apartamento en Manhattan.

Los diez años siguientes fueron una maratón de cumplimiento. Coinbase obtuvo licencias de transferencia de dinero en 49 estados y territorios, con garantías que iban desde 1,000 hasta 500,000 dólares, y umbrales de patrimonio neto desde 5,000 hasta 2 millones de dólares. La solicitud de la licencia BitLicense en Nueva York fue especialmente dura, exigiendo informes financieros trimestrales y auditorías anuales independientes. La estructura de cumplimiento de Coinbase se basó en tres pilares principales: registro regulatorio, transparencia operativa y comunicación activa con las autoridades financieras, cubriendo más de 100 países.

Pero las demandas llegaron. En 2023, la SEC acusó a Coinbase de operar una bolsa de valores no registrada. La compañía se vio envuelta en una larga batalla legal. La Corte de Apelaciones del Tercer Circuito dictaminó que la SEC «no explicó suficientemente por qué rechazó la regulación», lo que fue un medio triunfo. Pero lo que realmente hizo que la demanda se retirara fue las elecciones presidenciales de 2024 en EE. UU. Coinbase y el super PAC de la industria cripto donaron más de 130 millones de dólares para la campaña, de los cuales Coinbase aportó 75 millones. En febrero de 2025, el nuevo presidente interino de la SEC, Mark Uyeda, retiró la acusación contra Coinbase, sin condiciones, sin multas y sin volver a presentar cargos por los mismos motivos.

Una década de cumplimiento, una demanda, 75 millones de dólares en donaciones políticas. Ese fue el precio que Coinbase pagó por obtener la etiqueta de «operación legal».

PayPal tomó un camino diferente, pero igualmente costoso. En agosto de 2023, lanzó PYUSD, una stablecoin respaldada por Paxos Trust Company, regulada por la Oficina de Servicios Financieros del Estado de Nueva York. La Ley GENIUS (Ley de Regulación de Stablecoins en EE. UU.) exige respaldo del 100% y auditorías mensuales públicas, y PYUSD cumple con estos requisitos. Además, cada vez que se extiende a una nueva blockchain (de Ethereum a Solana y Stellar), se requiere aprobación regulatoria de NYDFS. En diciembre de 2025, PayPal afirmó que PYUSD era la «mayor stablecoin respaldada por dólares aprobada a nivel federal».

Las reglas están claras. Para ingresar al mercado financiero estadounidense, se necesita obtener licencias en cada estado, aprobaciones de cada autoridad reguladora. Coinbase tardó diez años, PayPal invirtió cientos de millones en infraestructura de cumplimiento.

X Payments LLC también obtuvo licencias. Hasta mayo de 2025, tenía permisos de transferencia de dinero en 40 estados. Formalmente, todo en regla.

Pero la diferencia entre cumplimiento formal y regulación sustantiva no es poca cosa.

El 21 de noviembre de 2024, la CFPB estableció una regla para supervisar a las grandes aplicaciones de pago digital que procesan más de 50 millones de transacciones, igual que la supervisión de tarjetas de crédito y cuentas bancarias tradicionales. Esta regla cubre directamente a X Money. Seis días después, Musk publicó en X: «Eliminar CFPB».

Tres meses después, DOGE entró en la CFPB. Otros tres meses, el Senado votó para revocar la regulación de pagos digitales de la CFPB. El 9 de abril, la Cámara de Representantes la aprobó.

Coinbase tardó diez años, 75 millones de dólares y una batalla judicial de nivel supremo para demostrar su legalidad dentro del marco regulatorio. Y Musk, con un tuit y nueve días, demolió ese marco.

Las cartas en manos del árbitro

Derribar a una autoridad reguladora ya es bastante absurdo. Pero la historia tiene aún más partes absurdas.

La CFPB no es un «cuidador», tiene datos.

En 2021, la CFPB, para evaluar riesgos de protección al consumidor en tecnologías de pago, emitió órdenes de datos obligatorias a Amazon, Apple, Facebook, Google, PayPal y Square (ahora Block). Estas empresas entregaron una gran cantidad de información confidencial, incluyendo estrategias de producto, datos internos de operaciones y registros de cumplimiento. En los años siguientes, la CFPB inició investigaciones o acciones contra varias de ellas, incluyendo PayPal y Cash App.

Estos datos todavía están en la base de datos de la CFPB.

Y el equipo de DOGE obtuvo acceso a la «totalidad de la base de datos no confidencial», incluyendo registros sensibles de auditorías bancarias y acciones legales. Según Bloomberg, los empleados de DOGE comenzaron a acceder al sistema el mismo día que entraron en la sede de la CFPB, sin completar la capacitación en privacidad, ciberseguridad y ética requerida por la organismo.

El ex director legal de la CFPB, Seth Frotman, testificó ante el Congreso: «No solo obtuvo información sobre consumidores, sino también sobre competidores.»

La ex directora técnica de la CFPB, Erie Meyer, recordó que cinco jóvenes del equipo de DOGE deambulaban por la sala de seguridad, intentando entrar en oficinas cerradas con llave. Ella renunció al día siguiente.

Piensa en lo que eso significa. Un nuevo jugador en el mercado de pagos, antes de abrir, ya tiene los informes médicos de todos sus principales competidores. Estrategias de producto, debilidades operativas, problemas regulatorios, información de acciones legales no divulgadas.

Las palabras de la congresista Maxine Waters en la audiencia fueron más directas: «Además de obtener datos de millones de consumidores estadounidenses, Musk ahora puede robar ilegalmente información comercial sensible de otras empresas en la misma industria.»

El académico Tim Wu calificó este acceso a datos como «de nivel dios», considerando que otorga una «ventaja competitiva enorme» en el mismo campo.

¿Qué pasaría si un fundador de una bolsa cripto hiciera lo mismo? La SEC lo acusaría, el FBI llegaría a la puerta, y el CEO iría a la cárcel. No es una hipótesis: Sam Bankman-Fried, de FTX, ya fue condenado a 25 años por malversación de fondos de clientes.

La diferencia: SBF actuó en el marco de las reglas, Musk opera por encima de ellas.

La puerta trasera de la Ley GENIUS

Si derribar a la CFPB es un «robo», la Ley GENIUS es un «levantamiento». Pero ese «levantamiento» creó una puerta trasera.

La Ley GENIUS, firmada por Trump, establece el marco básico para la emisión de stablecoins en EE. UU., incluyendo requisitos de reserva, divulgación de información y jurisdicción regulatoria.

Pero el problema está en una cláusula.

En una carta pública a Musk del 14 de abril de 2026, la senadora Elizabeth Warren señaló que la Ley GENIUS contiene una «cláusula de exención sospechosa», que permite a empresas privadas como X emitir stablecoins sin pasar por algunos de los procesos y garantías requeridos para las empresas públicas.

Warren planteó una cuestión aguda: ¿participó Musk o sus representantes en cabildeo o influencia sobre esa cláusula de exención? Porque, durante la redacción y debate de la ley, Musk era asesor senior del presidente y lideraba DOGE.

En otras palabras: una persona que está a punto de emitir una stablecoin, mientras redacta una ley que le favorece, ocupa el puesto de formulador de reglas.

Comparando con PYUSD de PayPal, emitida por Paxos, regulada por NYDFS, con respaldo del 100% y auditorías mensuales, y que requiere aprobación para cada blockchain adicional, el proyecto de CLARITY Act considera prohibir que las stablecoins de pago generen ganancias, apuntando directamente a la recompensa del 4% de PYUSD.

¿Y X Money? Afirma ofrecer un 6% APY en depósitos, con un banco asociado que fue sancionado por la FDIC, Cross River Bank. Warren cuestiona en su carta: «En un entorno con tasas de interés del 3.5%-3.75%, ¿cómo puede X Money y Cross River pagar un 6% de rendimiento? ¿Es por inversiones de alto riesgo, monetización invasiva de datos o solo un truco?»

El presidente de la FDIC, Travis Hill, ya declaró en marzo que bajo el marco de la Ley GENIUS, los depósitos de los usuarios de stablecoins no están protegidos por el seguro de la FDIC.

PayPal invirtió dos años en cumplir con la Ley GENIUS, enviando comprobantes mensuales y aprobando cada blockchain. X Money aún no ha lanzado, pero ya obtuvo un canal especial para ello. Eso es competencia desleal.

El peso de las reglas

En abril de 2026, X Money entró en acceso anticipado público. 600 millones de usuarios activos mensuales, colaboración con Visa, 6% APY, sin regulación federal de la CFPB.

Ese mismo mes, Coinbase obtuvo una aprobación condicional de la OCC, preparándose para crear Coinbase National Trust Company. Desde su registro en FinCEN en 2013 hasta la aprobación de la trust company en 2026, pasaron exactamente trece años.

También en abril, la probabilidad de que la Ley CLARITY fuera aprobada en el Senado era del 50-50.

La narrativa regulatoria de la industria cripto en los últimos diez años puede resumirse en una frase: «Danos reglas y las seguiremos». Pero esa premisa solo funciona si las reglas son iguales para todos.

Pero, si algunos pueden abrir puertas traseras para sus propias empresas y destruir agencias encargadas de hacer cumplir la ley, y además robar datos confidenciales de la competencia para lanzarse al mercado, ¿quién todavía cree en el peso de esas «reglas»?

La respuesta de Warren a Musk tiene como fecha límite el 21 de abril. Hasta ahora, Musk no ha respondido públicamente.

Y X Money ya está en línea.