Je viens de remarquer quelque chose de plutôt intéressant qui se passe sur les marchés des devises cette semaine. Le dollar a récemment subi une forte pression, et ce n’est pas simplement du bruit de fond — il y a une véritable structure derrière ce qui se passe.

Voici le point : le DXY a chuté d’environ 1,2 % la semaine dernière, ce qui représente la plus forte baisse hebdomadaire en trois mois. Pendant ce temps, nous voyons l’euro grimper de 1,5 % face au dollar, la livre sterling augmenter de 1,8 %, et l’aussie exploser de 2,1 %. Ce n’est pas un mouvement isolé d’une seule devise non plus. C’est un changement plus large dans la façon dont l’argent circule sur les marchés.

Le principal moteur ? La reprise de l’appétit pour le risque. Lorsque les investisseurs commencent à se sentir confiants à nouveau, ils abandonnent les actifs refuges comme le dollar et le yen. Ils réactivent les carry trades, rééquilibrent leurs portefeuilles, et se repositionnent pour un environnement plus risqué. Ajoutez à cela un resserrement des différentiels de taux d’intérêt entre la Fed et d’autres banques centrales, ainsi que quelques ruptures techniques dans des paires clés, et vous avez une tempête parfaite pour la faiblesse du dollar.

En regardant les aspects techniques, le DXY a des niveaux critiques à surveiller. Le support se situe à 103,50 — c’est là que les choses pourraient vraiment se dégrader si la tendance se poursuit. Si on franchit ce niveau, la prochaine zone de support est à 102,80. Côté résistance, elle se trouve à 104,20, où la moyenne mobile à 50 jours se trouve. L’EUR/USD a déjà dépassé 1,0900 avec un motif d’épaule inversée qui indique une possible hausse vers 1,1050. La GBP/USD maintient sa tendance haussière depuis janvier, même si elle paraît un peu surachetée. Le USD/JPY est coincé entre 154,00 et 156,00, la Banque du Japon surveillant de près la situation.

Ce qui vaut vraiment la peine d’être surveillé, c’est la donnée de positionnement. Les positions nettes longues sur le dollar ont tout juste chuté de 15 % selon les rapports du CFTC, mais nous sommes toujours globalement en position longue. Les positions longues sur l’euro sont à leur niveau le plus haut depuis décembre. Cela suggère qu’il y a encore du potentiel de désengagement si le sentiment reste favorable.

Le facteur imprévisible ? Le calendrier économique de cette semaine. Les données sur l’IPC américain mercredi sont les plus importantes — on s’attend à une accélération modérée de l’inflation. La production industrielle européenne et les chiffres de l’emploi au Royaume-Uni pourraient confirmer ou remettre en question les narratifs actuels. Si les données surprennent, on pourrait voir des retournements rapides. Les communications des banques centrales comptent aussi. Le témoignage de Jerome Powell devant le Congrès pourrait influencer la perception du marché sur la politique de la Fed, tout comme le procès-verbal de la réunion de la BCE.

Donc, pour la prévision du dollar, je surveille si cela n’est qu’une correction temporaire ou le début de quelque chose de plus durable. Les aspects techniques se dégradent, les fondamentaux changent, et le sentiment de risque s’améliore. Mais les marchés peuvent basculer rapidement si le récit change. Restez attentifs à ces niveaux de support et restez flexible dans votre positionnement. C’est exactement le genre de configuration où il faut s’adapter rapidement dès que de nouvelles informations arrivent.