软银超越自身债务限制，押注一切于人工智能。另一个拥有软银地址的人向我们发出了不同的声明。

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受摩根大通、Coinbase、BlackRock、Klarna 等专业人士信赖，等等。

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在周二上午，一封电子邮件送达了 FinTech Weekly，发件地址来自 @softbank.ne.jp。那是一份主权宣言——由一位自称“美国、摩洛哥帝国、日本管辖区”的首席法官与受托人签署，声称对地球上所有土地、所有商业、所有法院以及所有生物拥有普遍的债权人权威。FinTech Weekly 被命令永远崛起并屹立不倒。

我们注意到了它。随后，我们转向有关软银的重要消息。

事实证明，Masayoshi Son 也在宣称自己凌驾于常规规则之上。他的说法涉及俄亥俄州的一处曾用于铀浓缩的场地，以及 $500 billion。

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皮克顿园区

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3 月 20 日，Son 与美国商务部长 Howard Lutnick 以及能源部长 Chris Wright 一同出席了在俄亥俄州皮克顿的奠基仪式——该地点是占地 3,700 英亩的原朴茨茅斯气态扩散厂；该厂从 1954 年起至 2001 年止对美国核武器用铀进行浓缩——并宣布了美国历史上最大的建设项目。

皮克顿 AI 数据中心综合体
由软银的基础设施子公司 SB Energy 牵头，旨在在全面建成后实现 10 吉瓦的算力承载能力。作为背景，这相当于目前正在美国运行的每一家在线数据中心总运营产能的一半以上——而且集中在同一个园区内。第一阶段成本为 $30 to $40 billion；计划在 2026 年底前启动建设，预计到 2028 年初达到初始 800 兆瓦产能。全面部署目标指向本十年末。

该项目是以 $550 billion 规模达成的美日投资承诺的核心部分，该承诺是在特朗普政府时期谈判的一项双边关税减免协议中获得。OpenAI 为锚定租户。软银的半导体设计子公司 Arm 将把其处理器架构集成到该设施的基础设施中。据报道，Mizuho 和 JPMorgan 是主要牵头贷款方。

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债务问题

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软银对 OpenAI 的累计投资现已达到 64.6 billion 美元，相当于约 13% 的持股比例；这是在 2 月确认了一笔 $30 billion 的后续追加承诺之后。与此同时，该公司正寻求最高 $40 billion 的桥接贷款——这是其有史以来最大规模的以美元计价借款——用于为该持仓融资。

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问题的数字：25%
**。这是软银自行设定的贷款价值比上限——在正常情况下，它允许自己承担的净债务与投资组合价值之间的最大比例。

软银首席财务官 Yoshimitsu Goto 承认
公开表示，该比率在近几个月已从 16.5% 上升到 20.6%，随着 AI 承诺不断堆叠，这一阈值很可能会在短期内被暂时超过。对此，S&P 将软银的信用展望下调为负面，并指出其对非上市资产的敞口上升以及可承受空间有限。

Son 的回应，本质上是：规则是为正常时期写的，而这并不是正常时期。AI 基础设施竞赛没有先例。控制算力层的实体将为其后发生的一切制定条款。错过窗口才是真正的风险，而不是债务。

以某种方式来看，这也是一种主权宣言。

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没有人会等你批准就要开跑的竞赛

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软银的皮克顿园区以及 Musk 的 TERAFAB——在一天后于德克萨斯州奥斯汀宣布——描述了同一套战略论题，只是分别在不同的资产负债表上同时推进。

两者都在押注：控制 AI 硬件层的实体将为建立在其之上的每一个金融、商业和技术系统设定条款。Son 在建设数据中心。Musk 在建设为其供料的芯片工厂。两者都不在等待监管机构、信用评级机构或自我设定的债务上限赶上来。

正如 FinTech Weekly 所报道的，TERAFAB 的目标是从位于奥斯汀、规模为 $25 billion 的设施中实现每年 1 太瓦的算力产出，其中 80% 的产能用于轨道 AI 基础设施。皮克顿的目标是在一个曾用于核武器的场地实现 10 吉瓦的地面算力，并预计在未来 20 年内总投资达到 1.5 trillion。

对于金融科技行业而言，基础设施竞赛并非背景噪音。今天正在构建的每一个代理式金融系统（包括支付、托管、结算，以及全部相关系统）都将以这些项目——以及它们的竞争对手——所提供的算力层为基础。现在下注的筹码，就是决定未来十年金融架构的筹码。

编辑注：我们致力于准确性。如果你发现关于软银俄亥俄州园区或其 AI 投资策略的错误，或有额外信息，请发送电子邮件至 **[email protected]**。

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关于本文提及的电子邮件的说明
_：@softbank.ne.jp 是由 SoftBank Corp. 运营的消费者邮箱域名，该公司是日本移动运营商。它与投资集团 SoftBank Group Corp. 无关。 _**_发件人与 Masayoshi Son 或任何 SoftBank 投资活动没有关联。

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