Je viens de me mettre à jour sur ce qui s'est passé ce week-end—il semble que les pourparlers de paix avec l'Iran se soient complètement effondrés, et maintenant la Maison Blanche en confinement doit faire face à de graves répercussions sur les marchés. Lundi matin a été difficile dans tous les secteurs.

Voici ce qui s'est passé : après l'effondrement de l'accord de cessez-le-feu, les États-Unis ont décidé de bloquer les voies maritimes de l'Iran, et le pétrole a immédiatement bondi. Le Brent a augmenté de 7,3 % à $102 le baril, ce qui n'est pas vraiment surprenant étant donné que les perturbations dans le détroit de Hormuz ont déjà fait grimper les prix de plus de 40 % depuis le début de cette crise. Les marchés asiatiques ont pris une claque—Hong Kong, Tokyo, Séoul, Sydney ont tous chuté d'environ 1 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,7 %, et l'Europe a été encore plus touchée à -1,4 %.

Ce qui est intéressant, c'est que le marché n'a pas paniqué complètement. Russel Chesler de VanEck Sydney a souligné que les traders semblent croire que Trump n'ira pas plus loin dans l'escalade ni ne tentera de contrôler le détroit directement. Mais voici le hic—les inquiétudes concernant l'inflation refont surface. Tant que le prix du pétrole reste élevé, ces préoccupations ne feront qu'empirer. Et compte tenu de la situation de l'offre, nous risquons de voir des prix élevés soutenus pendant un certain temps.

La véritable histoire ici concerne ce que cela signifie pour les flux d'énergie. Saul Kavonic de MST Marquee a noté que le blocus américain coupe désormais 2 millions de barils par jour de pétrole lié à l'Iran. Le risque principal que tout le monde surveille, c'est si Trump intensifie avec d'autres frappes—cela pourrait menacer toute l'infrastructure de la région, ce qui pourrait être une menace à plus long terme que le conflit lui-même.

Les marchés des devises deviennent aussi intéressants. L'euro a faibli d'environ 0,3 % à 1,1687 $, et le dollar s'est renforcé partout alors que les attentes d'inflation augmentaient. Les devises sensibles au risque comme le dollar australien ont aussi subi une baisse. Ce qui est vraiment remarquable, c'est comment cela modifie les paris des banques centrales. Avant tout cela, les traders pariaient sur des baisses de taux ou des maintiens de la politique monétaire de la BCE et de la Banque d'Angleterre. Maintenant ? Tout le monde anticipe des hausses de taux potentielles. La pression inflationniste est réelle.

La situation au Japon est particulièrement délicate. Les taux devraient continuer à augmenter, mais la volatilité du marché rend les traders hésitants quant à une hausse de la Banque du Japon ce mois-ci. Pendant ce temps, le forint hongrois a atteint des sommets pluriannuels après que le gouvernement nationaliste d'Orban a été évincé.

En résumé : la tension géopolitique est de retour, le pétrole ne va pas baisser de sitôt, et les banques centrales vont devoir faire face à une inflation qui devient soudainement beaucoup plus tenace. Les marchés obligataires et boursiers l'ont déjà intégré, mais nous ne sommes peut-être pas encore terminés avec la réévaluation. Surveillez si Trump passe réellement à une action militaire supplémentaire—c'est le vrai joker ici.