Esses dias, a taxa de financiamento voltou a ficar meio absurda, todo mundo no grupo perguntando se deve fazer uma contraposição para ganhar a taxa. Para ser sincero, quando a taxa está extrema, minha primeira ideia é: quem está pagando essa taxa, por que estão acelerando o uso de alavancagem, é subsídio ou emoção? Se o mercado estiver apenas seguindo uma direção em massa, fazer uma contraposição parece bem vantajoso, mas se a volatilidade aumentar, a taxa que você paga pode nem cobrir uma liquidação forte.

Minha abordagem é mais conservadora: se realmente quero participar, só uso posições pequenas, fazendo hedge com spot, na maioria das vezes prefiro evitar a volatilidade, indo para pools que não são tão chamativos, mas cujo mecanismo é claro, pelo menos a fonte de rendimento dá para explicar. Recentemente, também estou falando sobre expectativa de redução de juros, índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos… De qualquer forma, esse macro eu também não consigo prever, quanto mais eu tento, mais quero colocar tudo na posição principal, mais perigoso fica. Primeiro, sobreviver, e só depois, quando a taxa voltar ao normal, pensar em outras coisas.