Saisir les opportunités cycliques, construire ensemble un écosystème d'innovation technologique | La série d'enquêtes sur la dette innovante de Far East Credit Technology entre dans Guohai Securities

(Origine : Far East Credit)

Dans la phase clé du lancement du “Quinze Cinq” (2021-2025), avec la accélération de la transformation des nouvelles et anciennes dynamiques économiques, et la promotion approfondie de l’autonomie et de la force technologique, la dette innovante en technologie est devenue un lien important reliant le capital, l’industrie et l’innovation technologique, et est également un levier clé pour l’aide financière à la cultivation de nouvelles forces productives, ainsi que pour la construction d’un cycle vertueux “technologie - industrie - finance”.

Depuis 2026, Far East Credit Evaluation Co., Ltd. (ci-après “Far East Credit”) poursuit la promotion d’une série de recherches thématiques sur le " développement de haute qualité du marché de la dette technologique innovante ". Le 27 mars, Far East Credit a de nouveau rencontré Guohai Securities Co., Ltd. (ci-après “Guohai Securities”) pour échanger en profondeur sur des sujets clés tels que le fonctionnement du “plateau technologique” du marché obligataire et de la dette innovante, ainsi que sur les tendances futures de développement de la dette technologique, en interprétant systématiquement l’état actuel, les contradictions principales et les voies de rupture du “plateau technologique” du marché obligataire, afin de rassembler un consensus sectoriel pour le développement de haute qualité de la dette innovante. Liang Yunxi, directeur du Centre de recherche sur le marché obligataire de Far East Credit, a présenté une conférence intitulée “Transformation de la dynamique, résonance cyclique : comment voir le marché de la dette technologique innovante ?”.

Lors de la réunion, Liang Yunxi a indiqué que la Chine se trouve actuellement au début de la reprise du cycle de Kondratiev, avec la formation du creux du cycle de Kuznets et la clarification de la capacité excédentaire du cycle de Juglar, marquant plusieurs points de retournement. La nouvelle et l’ancienne dynamique accélèrent leur transformation, et le marché passe d’un récit de risque principalement basé sur le retard de l’économie ancienne à un récit d’opportunités principalement porté par la nouvelle économie. Le marché obligataire montre également des caractéristiques de transition entre l’ancienne et la nouvelle économie : après la mise en place du “plateau technologique”, la dette innovante s’est rapidement développée, devenant un secteur important en croissance dans le marché obligataire. Sur le plan opérationnel, depuis mai 2025, la dette innovante présente des caractéristiques de forte croissance et de demande vigoureuse, avec une émission mensuelle moyenne de 220 milliards de yuans, un multiple d’abonnement moyen de 2,6 fois, plus de 50 % des émissions avec un taux inférieur à 2 %, et un taux d’émission global généralement inférieur à 3 %. En termes de structure d’émission, elle reste dominée par des entreprises publiques centrales de niveau AAA, tandis que la part des entreprises privées et des institutions de capital-investissement reste faible.

Concernant le développement de haute qualité de la dette innovante, Liang Yunxi a souligné qu’au cours de cette année, les autorités de régulation ont successivement optimisé le mécanisme de la dette innovante, en guidant le soutien à l’égard des entreprises privées et des institutions de capital-investissement. À l’avenir, il sera possible de renforcer davantage les incitations, d’optimiser l’écosystème, et de construire un système de garantie à plusieurs niveaux pour soutenir le financement dans le domaine de l’innovation technologique. En ce qui concerne les perspectives de marché, la taille de l’émission de la dette innovante pourrait atteindre de nouveaux sommets en 2026, avec une amélioration possible des problèmes liés à la courte durée des émissions, une augmentation absolue des émissions par des entreprises privées, et une possible dégradation marginale de la répartition par niveau de crédit. À moyen et long terme, la nature innovante de la dette correspond davantage au marché des obligations à haut rendement, et un marché de la dette à haut rendement pour la dette innovante pourrait se développer. À l’avenir, dans le contexte des tendances cycliques, il sera essentiel de renforcer la capacité d’analyse de crédit et de valeur, en s’appuyant sur le plan “Quinze Cinq” et la stratégie “Trois Six” dans le domaine de l’innovation technologique.

À l’avenir, Far East Credit continuera à approfondir la recherche sur la crédibilité de l’innovation technologique, à construire des plateformes d’échange, à améliorer les services de notation, et à aider à résoudre les goulots d’étranglement du financement de l’innovation, en facilitant le flux de capitaux vers l’innovation technologique, contribuant ainsi au développement de haute qualité du “plateau technologique” du marché obligataire et à un service financier efficace pour l’autonomie et la force technologique.

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