Je viens de vérifier les chiffres et il est intéressant de voir ce qui se passe dans la DeFi pendant que tout le marché chute. Bitcoin et Ether s'effondrent, mais les yield farmers ne fuient pas. La TVL est passée de $120 milliards à $105 milliards, une baisse de 12 %, mais c'est bien moins que ce à quoi on pourrait s'attendre étant donné que le BTC est à 74,24K $ (+4 % en 7 jours) et que l'ETH a cédé beaucoup plus à court terme. Le signal en forme de diamant ici est que les utilisateurs ne retirent pas par panique, c'est un simple effet de prix.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est que l'Ether déployé dans la DeFi continue de croître. Il est passé de 22,6 millions d'ETH début d'année à 25,3 millions maintenant, avec 1,6 million ajoutés rien que la dernière semaine. Cela signifie que pendant que d'autres se précipitent à vendre, ceux qui comprennent le yield farming bloquent plus d'actifs, certains même en adoptant des stratégies delta-neutres où ils stakent de l'ETH et coupent dans des dérivés pour générer des rendements sans exposition directionnelle.

De plus, le risque de liquidations en chaîne est sous contrôle. Seulement $53 millions de positions proches du danger, contre $340 millions qui étaient sur le point d'exploser il y a un an lorsque quelque chose de similaire s'est produit. Le protocole Compound n'a un risque réel que si l'ETH tombe en dessous de 1 800 $. Cela montre que le secteur DeFi est beaucoup plus mature qu'avant, mieux colatéralisé, moins fragile. En 2022, tout s'est effondré ensemble, mais cette fois, cela semble différent.