刚注意到Block这波大幅裁员背后的逻辑，可能比表面上看起来要深得多。

公司现在把员工规模砍到6000人左右，这个数字差不多回到了2019年疫情前的水平，从2023年的峰值超过10000人下降了近40%。Jack Dorsey说这是为了用AI提高效率，听起来没问题，但我觉得真正的压力来自另一个地方。

支付卡的手续费一直是Block的主要收入来源，商家要交2-3%的费用。问题是，稳定币支付正在慢慢蚕食这块市场。随着AI代理购物的兴起——机器自动比价、优化支付路径、执行交易——整个支付格局在改变。在这种场景下，交易几乎没有摩擦，费用接近零，AI优先考虑的是价格和速度，而不是品牌忠诚度。

当一笔交易从2-3%的手续费压到几分钱，传统支付网络的商业模式就开始动摇了。这不是竞争压力，而是结构性的成本压缩。Block面临的是这种深层变化，而不仅仅是需要削减成本的问题。

其实Block之前就在调整。今年年初他们启动了一轮10%的裁员计划，当时Dorsey坦白说公司增长速度远超业务和收入增长，那是在纠正疫情期间的过度扩张。但现在这轮裁员规模大得多，40%的幅度说明他们在应对的不仅是人员冗余，还有支付行业本身的结构性变化。

市场似乎理解了这一点。Block股价在盘后交易中上涨超过23%，投资者欣然接受这种激进的成本调整。不过话说回来，股价现在仍然比疫情高峰低80%左右，这说明市场对这家公司的预期已经大幅重新定价了。

稳定币其实在整个扩张期间都存在，但当时大多被看作是加密交易工具。直到最近，随着监管框架变得更清晰——比如GENIUS法案和Circle的IPO——美元支持的代币才开始被视为对传统卡支付的真正替代方案。这才是Block真正需要适应的变化。

有分析师说这可能意味着AI会摧毁一切，但也有人指出，也许Block就是当初招人太多，现在AI成了一个方便的理由。不管怎样，这家公司正在重新校准自己，以适应一个支付成本可能永久性下降的世界。这对整个行业来说都是个值得关注的信号。