Les stratégistes avertissent : cette partie du marché est "très fragile" et pourrait connaître une correction plus profonde

Investing.com - Bien que le marché boursier américain fasse preuve de résilience face aux chocs macroéconomiques, le stratégiste de BTIG, Jonathan Krinsky, estime que certains secteurs commencent à devenir de plus en plus vulnérables.

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Krinsky souligne que, malgré la forte hausse des prix du pétrole et des données faibles sur le marché du travail, la performance de l’indice S&P 500 reste meilleure que prévu.

“Si quelqu’un nous avait dit il y a une semaine que le prix du WTI passerait de 67 $ à 92 $ le baril, et que le nombre d’emplois non agricoles enregistrerait une baisse de 92 000, bien en dessous des 55 000 attendus, nous aurions pensé que le S&P 500 tomberait nettement en dessous de 6 700 points. Cependant, après deux tentatives de baisse sous 6 700, l’indice a montré une relative solidité,” écrit-il dans son rapport dominical.

Cependant, Krinsky indique que la confiance quant à la capacité de l’indice à maintenir ce niveau s’est affaiblie. En cas de cassure ferme en dessous de 6 700 points, cela pourrait ouvrir la voie à un test de la moyenne mobile sur 200 jours à environ 6 582 points, ce qui représenterait encore environ 3 % de baisse supplémentaire.

Le marché de l’énergie a également atteint des extrêmes, ce qui pourrait avoir des répercussions plus larges sur le marché boursier. “Le prix du WTI a dépassé de 45 % sa moyenne mobile sur 200 jours vendredi,” note Krinsky, un niveau qui n’a été atteint que lors de quelques périodes au cours des quarante dernières années, notamment pendant la guerre du Golfe et le conflit russo-ukrainien. Ces deux situations ont été des hausses temporaires.

Dans le marché du crédit, l’écart des obligations investment grade s’est élargi à son niveau le plus faible depuis le printemps dernier, tandis que les inquiétudes concernant le marché du crédit privé s’intensifient. Si ces tendances persistent, elles pourraient coïncider avec une nouvelle baisse du S&P 500.

Sur le marché boursier, les banques ont réussi à maintenir la moyenne mobile sur 200 jours, mais Krinsky indique que, en raison de leur exposition aux secteurs de l’assurance et du crédit privé, le secteur financier dans son ensemble est “nettement plus faible”.

Par ailleurs, les actions du secteur logiciel ont montré une performance relativement forte, l’ETF logiciel IGV (NYSE:IGV) ayant augmenté de plus de 7 % la semaine dernière, avec un potentiel de progression vers la zone 95-100 $.

En revanche, après une forte reprise, le secteur des semi-conducteurs semble perdre de son élan, et Krinsky prévoit que les actions du secteur logiciel continueront à surperformer dans les mois à venir.

D’un autre côté, le secteur des semi-conducteurs, en particulier les fabricants de puces de stockage, pourrait être le plus vulnérable.

“Nous pensons que les actions de stockage de puces sont assez fragiles ici, ayant formé un petit sommet, mais il reste encore beaucoup de baisse avant d’atteindre un support significatif,” indique Krinsky, en précisant que des actions comme SanDisk (NASDAQ:SNDK), Micron Technology (NASDAQ:MU), Western Digital (NASDAQ:WDC) et Seagate (NASDAQ:STX) semblent actuellement “très précaires”.

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