Pourquoi les actions de Lemonade ont chuté de 40,3 % le mois dernier

Les actions de Lemonade (LMND +0,22 %) ont chuté de 40 % en février, selon les données de S&P Global Market Intelligence. L’assureur en pleine croissance, qui tente de bouleverser le marché traditionnel, a publié des résultats du quatrième trimestre décevants pour les investisseurs. Les actions de la société sont toujours en hausse d’environ 70 % sur l’année, ce qui représente une forte progression pour les actionnaires de Lemonade.

Voici pourquoi l’action a chuté en février, et si c’est le bon moment pour profiter de la baisse pour votre propre portefeuille.

Développer

NYSE : LMND

Lemonade

Variation d’aujourd’hui

(0,22 %) $0,12

Prix actuel

55,16 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,2 milliards $

Fourchette de la journée

52,81 $ - 56,80 $

Fourchette sur 52 semaines

24,31 $ - 99,90 $

Volume

76K

Volume moyen

2,7M

Pas de profits et une valorisation premium

Lemonade cherche à bouleverser les marchés traditionnels de l’assurance pour les consommateurs, tels que l’assurance locataire, habitation et automobile, via une plateforme en ligne facile à utiliser. Avec des coûts généraux plus faibles, l’entreprise pense pouvoir proposer des tarifs d’assurance inférieurs à ceux de la concurrence tout en réalisant des bénéfices.

Jusqu’à présent, elle a réussi à attirer des clients grâce à ses prix plus bas. Les primes en vigueur — une métrique clé pour un assureur comme Lemonade — ont atteint 1,24 milliard de dollars le dernier trimestre, en hausse de 31 % par rapport à l’année précédente. De plus en plus de clients rejoignent Lemonade pour ses différentes offres d’assurance, ce qui stimule une forte croissance du chiffre d’affaires.

Le problème, c’est que l’entreprise ne parvient pas à transformer ces primes en bénéfices, avec une perte nette encore une fois au quatrième trimestre. La direction affirme que cela est dû à ses réinvestissements pour la croissance, mais les investisseurs craignent qu’elle ne gagne des parts de marché sans réellement construire une opération d’assurance durable.

De plus, la valorisation de Lemonade était élevée avant le rapport sur les résultats du quatrième trimestre, avec un ratio prix/valeur comptable (P/B) de 14. Il s’agit du meilleur indicateur pour évaluer un opérateur d’assurance, et c’était une prime importante. À l’heure actuelle, Lemonade se négocie toujours à un P/B de 7,9.

Source de l’image : Getty Images.

Est-il temps d’acheter des actions Lemonade ?

Après une chute de 40 %, Lemonade se négocie à un P/B plus abordable, mais toujours pas bon marché, de 7,9. La société a constamment détruit sa valeur comptable en perdant de l’argent au fil des années, mais le dernier trimestre a permis d’inverser la tendance, la valeur comptable par action se stabilisant plutôt que de diminuer. Si cette tendance s’inverse et que l’entreprise commence à générer un excès de capital, peut-être que l’activité commencera à créer de la valeur pour les actionnaires.

Lemonade est une entreprise en forte croissance, et si elle peut maintenir cette croissance rapide et montrer certains niveaux de levier opérationnel, l’action pourrait être une opportunité aujourd’hui. Cependant, les actions restent encore à un prix premium par rapport au reste du marché de l’assurance. Par exemple, Progressive se négocie à un P/B de 4,1, et c’est le meilleur opérateur du secteur. Lemonade reste une action risquée à ajouter à votre portefeuille pour le moment.