Où Nvidia sera-t-elle dans 5 ans ?

Les dépenses prévues pour l’infrastructure d’intelligence artificielle (IA) sont en forte hausse, avec seulement cinq entreprises qui devraient dépenser plus de 700 milliards de dollars (au total) en investissements en capital (capex) pour les centres de données cette année. Par ailleurs, cette tendance devrait se poursuivre largement, Cathie Wood, gestionnaire de fonds chez Ark Invest, ayant récemment prévu que le capex pour l’infrastructure IA pourrait atteindre 1,4 trillion de dollars en 2030.

L’un des plus grands bénéficiaires de ces dépenses sera toujours Nvidia (NVDA 3,01 %). La société domine le marché des puces IA, ses unités de traitement graphique (GPU) étant à la fois les principales puces pour entraîner les modèles d’IA et pour exécuter l’inférence. La demande pour ses puces reste insatiable, ce qui a permis à l’entreprise de détenir environ 90 % de part de marché dans le secteur des GPU.

Source de l’image : Getty Images.

La position de Nvidia dans le domaine des puces IA repose sur la large barrière à l’entrée créée par son écosystème. Sa plateforme logicielle CUDA est l’endroit où presque tout le code fondamental de l’IA a été écrit et optimisé pour ses puces, ce qui la rend particulièrement forte dans l’entraînement.

Par ailleurs, la solution d’interconnexion NVLink de Nvidia a créé un effet de verrouillage important, car elle permet essentiellement à ses puces d’agir comme une seule unité puissante. La mise en réseau est en réalité le segment à la croissance la plus rapide de l’entreprise, avec un chiffre d’affaires ayant plus que triplé le dernier trimestre pour atteindre 11 milliards de dollars.

Le trimestre dernier, le chiffre d’affaires global de Nvidia a augmenté de 73 % en glissement annuel, atteignant 62,3 milliards de dollars, et aucune baisse n’est en vue, avec des projections de croissance de 77 % pour le premier trimestre de l’exercice 2027, atteignant 78 milliards de dollars. Par ailleurs, l’entreprise continue de travailler en étroite collaboration avec Taiwan Semiconductor Manufacturing pour sécuriser sa capacité future. TSMC prévoit pour sa part que sa croissance du chiffre d’affaires liée à l’IA dépassera en moyenne 50 % par an au cours des prochaines années.

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NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(-3,01 %) -5,52 $

Prix actuel

177,82 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,3 trillions de dollars

Fourchette de la journée

176,82 $ - 182,76 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

189 millions

Volume moyen

177 millions

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

Une action dépassant 500 dollars d’ici la fin 2030

Les analystes prévoient désormais que Nvidia générera 365 milliards de dollars de revenus cette année fiscale, soit une croissance de plus de 65 %. Si elle parvient à atteindre un taux de croissance annuel moyen composé de 27,5 % jusqu’en fiscal 2032 (soit essentiellement en 2031, puisque son année fiscale se termine en janvier), ses revenus atteindraient environ 1,2 trillion de dollars.

Si les dépenses d’exploitation ajustées de la société augmentaient en moyenne de 8 % trimestre après trimestre jusqu’en 2031 (fiscal 2032) et si la marge brute restait autour de 72 %, en appliquant un taux d’imposition de 15 % sur son résultat d’exploitation, Nvidia pourrait générer plus de 627 milliards de dollars de bénéfices ajustés en fiscal 2032, soit environ 25,81 dollars par action avec son nombre actuel d’actions de 24,3 milliards. En appliquant un ratio cours/bénéfice futur de 20 à 25 sur mes projections pour 2032, le prix de l’action serait compris entre 515 et 650 dollars dans cinq ans, à la fin de l’année civile 2030.

Voici une projection basique de ce à quoi pourraient ressembler ses revenus et bénéfices selon ces estimations.

Source des données : projections de l’auteur.

Avec son action actuellement en dessous de 200 dollars, cela fait de l’action IA une excellente opportunité d’achat.