La vague d'engouement pour l'IA subit un nouveau coup dur, le Nasdaq chute de plus de 2%

South Finance 21st Century Business Herald Reporter Wu Bin Report

L’engouement des investisseurs pour la vague d’IA a contribué à un marché haussier de trois ans aux États-Unis, mais cette tendance est désormais en déclin.

Le 12 février, heure de New York, le Dow Jones a clôturé en baisse de 1,34 %, à 49 451,98 points ; le S&P 500 a chuté de 1,57 %, à 6 832,76 points ; le Nasdaq a reculé de 2,03 %, à 22 597,15 points.

Le ton du marché s’est récemment tourné vers des préoccupations concernant le potentiel disruptif de l’IA, impactant plusieurs secteurs tels que les logiciels, les services juridiques et la gestion de patrimoine. Les investisseurs reconsidèrent leur évaluation de la valeur de ces entreprises.

Même les données d’emploi relativement solides récemment n’ont pas réussi à soutenir le marché boursier américain. En janvier, le nombre d’emplois non agricoles a augmenté de 130 000, bien au-delà des prévisions de Wall Street, et le taux de chômage est passé de 4,4 % en décembre dernier à 4,3 %. Cependant, après une brève hausse, le marché s’est de nouveau affaibli.

Doutes sur le rendement des dépenses massives

Google, Meta, Microsoft et Amazon ont tous annoncé d’importants plans de dépenses en capital, totalisant 650 milliards de dollars cette année, principalement destinés à l’expansion des infrastructures d’IA.

Les marchés craignent que ces géants de la technologie ne puissent pas obtenir un rendement suffisant de ces investissements élevés. Après la publication de leurs résultats financiers, les actions de Microsoft et Amazon ont toutes deux chuté à deux chiffres.

UBS a abaissé la note du secteur technologique américain à « neutre ». La dépense croissante des grandes entreprises américaines, l’incertitude croissante dans le secteur logiciel, et la valorisation excessive du secteur hardware augmentent les risques.

UBS estime que cette année, les dépenses en capital des grandes entreprises américaines pourraient atteindre 700 milliards de dollars, soit plus de quatre fois celles d’il y a trois ans. Ce niveau d’investissement a déjà « presque consommé 100 % du flux de trésorerie opérationnel des grandes entreprises ».

Les inquiétudes des investisseurs quant à la durabilité de ces flux financiers pourraient affecter le sentiment du marché, car ces dépenses dépendent de plus en plus de la dette ou du financement par actions.

Changements sectoriels marqués

Récemment, la rotation du marché boursier américain est devenue de plus en plus évidente. Les géants technologiques comme Amazon et Alphabet, la maison mère de Google, ont annoncé d’importants plans de dépenses, et l’inquiétude croissante concernant les nouveaux outils d’Anthropic a entraîné une vente massive des actions liées à l’IA, tandis que les fonds ont afflué vers d’autres actions de valeur.

La Bank of America pense que, depuis 2020, la position dominante des géants technologiques, représentés par les « sept grands », est confrontée à une « menace majeure ». Avec l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, les investisseurs devraient progressivement privilégier les actions de petites et moyennes capitalisations.

Michael Hartnett, stratège en chef de l’investissement chez Bank of America, a déclaré que les investissements massifs dans l’IA par ces géants signifient qu’ils « ne disposent plus des meilleures bilans ni de la capacité de racheter autant d’actions ». La transition d’un modèle d’actifs légers à un modèle d’actifs lourds représente une menace importante pour la position de leader du marché des grandes entreprises technologiques depuis les années 2020.

Cependant, de nombreux analystes restent optimistes quant à l’avenir. Michael Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, pense que, soutenu par la vague d’IA, le secteur technologique affiche des perspectives de revenus solides, avec encore un potentiel de hausse. Après la volatilité récente du marché, la valorisation des actions technologiques a diminué. Par ailleurs, la chute collective des valeurs du secteur logiciel offre des « opportunités d’achat très attractives » pour des actions comme Microsoft et Intuit.

En regardant vers l’avenir, Wilson analyse que les facteurs fondamentaux favorables à la croissance du secteur alimenté par l’IA persistent, et que la valeur d’investissement des actifs liés à l’IA reste sous-estimée. Les entreprises qui intègrent l’IA dans leur cœur de métier, plutôt que celles qui développent uniquement la technologie et l’infrastructure, disposent de plus grandes opportunités.