Le jeu sous le régime du gel : remise en question de la neutralité des stablecoins et la voie vers l'infrastructure financière

Depuis près d’un mois, Tether a gelé 182 millions de dollars USDT liés à des activités de fraude présumée. Parallèlement, Visa a officiellement annoncé sa collaboration avec Circle pour fournir des services de règlement basés sur l’USDC aux banques américaines. D’un côté, le pouvoir de gel exercé par des émetteurs privés suscite des questions sur la neutralité de la « finance décentralisée », et de l’autre, les géants traditionnels de la finance adoptent activement le règlement en stablecoins, l’intégrant dans le système de paiement mainstream.

La double facette des stablecoins : pierre angulaire de la cryptomonnaie et pont vers la finance traditionnelle

Les stablecoins jouent un double rôle dans l’univers crypto : ils servent de pont entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, tout en étant eux-mêmes sujets à des controverses sur leur neutralité et leur centralisation. Selon un rapport de BlackRock début 2026, la capitalisation totale des stablecoins a dépassé 2980 milliards de dollars. Derrière ce chiffre se trouvent deux trajectoires de développement diamétralement opposées : un modèle privé d’émission et des exigences réglementaires de plus en plus strictes.

L’essence des stablecoins en tant qu’outil de stabilité de valeur n’a pas changé. Qu’il s’agisse de USDT ou d’USDC, ils visent à fournir des actifs numériques indexés à une monnaie fiat(, généralement le dollar), en ratio 1:1. Cependant, les mécanismes pour atteindre cet ancrage diffèrent, incluant la réserve en fiat, la sur-collatéralisation par des actifs cryptographiques, ou des algorithmes de régulation.

Le volume de circulation des stablecoins est devenu un indicateur clé de l’activité du marché crypto. En tant que stablecoin dominant en parts de marché, USDT a une capitalisation en circulation dépassant 1700 milliards de dollars, traitant un volume de transactions conséquent.

Limites du pouvoir : gel et controverse sur la neutralité des stablecoins

Le 12 janvier 2026, Tether a gelé 182 millions de dollars USDT sur la blockchain TRON, une action qui ne fut pas isolée. Les données montrent qu’entre 2023 et 2025, Tether a gelé au total 3,3 milliards de dollars en stablecoins et a blacklisté 7268 adresses. Ces actions de gel révèlent une contradiction fondamentale : en tant qu’actif tokenisé émis par une entité privée, le stablecoin exerce un pouvoir similaire à celui d’un régulateur.

La Banque des Règlements Internationaux (BRI) a indiqué dans son rapport que les stablecoins n’ont pas réussi à passer les tests de « singularité », « résilience » et « intégrité » en tant qu’outils monétaires. Cela souligne directement leurs limites en tant qu’instruments de monnaie, notamment la capacité de l’émetteur à geler unilatéralement des fonds, ce qui diffère fondamentalement du système bancaire traditionnel.

Avec l’usage croissant des stablecoins dans les paiements quotidiens et les transferts transfrontaliers, la tension entre contrôle centralisé et idéologie décentralisée devient de plus en plus manifeste. La valeur moyenne par transaction est passée de 4 560 dollars à 3 380 dollars, indiquant une évolution vers des paiements quotidiens de plus petite taille, en dehors des investissements cryptographiques de grande ampleur.

La voie de l’intégration : comment l’USDC s’insère dans la finance traditionnelle

La collaboration entre Circle et Visa marque une étape clé dans l’intégration des stablecoins dans le système financier traditionnel. En décembre 2025, Visa a annoncé permettre aux banques américaines et aux fintechs d’utiliser l’USDC pour le règlement des transactions. Cette coopération dépasse la simple intégration technologique, elle symbolise l’acceptation officielle par l’infrastructure financière traditionnelle des modes de règlement blockchain.

Les premières banques participantes incluent Cross River Bank et Lead Bank, qui ont commencé à effectuer des règlements via la blockchain Solana en USDC avec Visa. Visa prévoit d’étendre ce service à davantage d’institutions américaines d’ici 2026.

Outre le règlement, le département de conseil et d’analyse de Visa a lancé une « activité de conseil en stablecoins », fournissant des insights et recommandations sur la conformité, la stratégie et la mise en œuvre pour les banques, fintechs, commerçants et entreprises. Ce service complet montre comment les institutions financières traditionnelles peuvent systématiquement intégrer la technologie des stablecoins.

Front technologique : fusion innovante entre agents IA et DEX perpétuels

L’intégration des agents IA avec les échanges décentralisés de contrats perpétuels ouvre de nouvelles perspectives dans la DeFi. Les agents IA peuvent analyser en temps réel les tendances du marché et offrir un accompagnement personnalisé et une gestion des risques pour les traders.

L’application de l’IA dans les DEX perpétuels passe de la théorie à la pratique. Par exemple, l’IA peut détecter une hausse soudaine du taux de financement d’un contrat perpétuel BTC due à une explosion des positions longues, et exécuter une position courte en tendance inverse. Cette fusion technologique donne naissance à plusieurs cas d’usage clés. D’abord, la gestion des risques : l’agent IA peut surveiller les taux de financement, la volatilité et la santé des collatéraux, ajustant automatiquement le levier pour prévenir la liquidation.

Les collaborations entre DEX perpétuels et agents IA se diversifient. Par exemple, le DEX Astros de l’écosystème Sui a annoncé un partenariat avec Surf Copilot, une plateforme de recherche en cryptomonnaies IA, pour intégrer l’analyse en temps réel, la détection de tendances et des signaux intelligents dans l’interface de trading on-chain. L’objectif est d’offrir une expérience de trading plus efficace et plus accessible.

Révolution infrastructurelle : Plasma et le nouveau paysage des paiements on-chain

Plasma, sidechain Bitcoin soutenue par Tether, vise à devenir la couche ultime de règlement pour USDT et Bitcoin. Son objectif principal est de résoudre les limitations infrastructurelles rencontrées par les stablecoins sur les blockchains généralistes.

L’architecture technique de Plasma est conçue pour optimiser la compatibilité avec les stablecoins et Bitcoin, notamment via une abstraction de compte permettant des transferts USDT sans frais, et un pont cross-chain utilisant un réseau de validateurs pour intégrer Bitcoin. Cette conception spécialisée répond directement aux problématiques actuelles : plus de 60 % du marché USDT dépend encore d’une blockchain généraliste non conçue pour le paiement, où les transferts nécessitent des tokens de gaz dont la valeur fluctue.

Le modèle commercial de Plasma illustre la transformation stratégique de Tether — passant de « stablecoin issuer » à « opérateur d’infrastructure de paiement globale ». En construisant une couche de règlement autonome, Tether cherche à récupérer une partie des milliards de dollars de frais de transaction USDT actuellement captés par Ethereum, Tron et autres blockchains publiques.

Perspectives futures : développement multidimensionnel de l’écosystème stablecoin

L’avenir des stablecoins s’inscrit dans plusieurs axes. D’abord, le cadre réglementaire : la loi américaine « Genshin Act » entrée en vigueur en juillet 2025 a officiellement reconnu les stablecoins comme moyens de paiement légaux, posant une base juridique pour leur déploiement large.

Ensuite, l’innovation technologique, notamment la preuve à divulgation zéro (zk-proofs), l’abstraction de compte et d’autres techniques pour améliorer la confidentialité et l’expérience utilisateur. Ces avancées pourraient résoudre les défis liés à la confidentialité vérifiable, aux paiements sans frais de gaz, etc.

Côté cas d’usage, les stablecoins s’étendent de leur rôle initial de règlement d’actifs cryptographiques à celui de moyen de paiement pour l’économie réelle. Les études de Visa sur le Brésil, l’Inde, l’Indonésie, le Nigeria et la Turquie montrent une utilisation répandue pour le remplacement monétaire, le paiement de biens et services, les transferts transfrontaliers, ou encore la rémunération. Le rôle de pont entre la finance traditionnelle et la crypto s’affirme. BlackRock indique dans son rapport que les stablecoins « ne sont plus un produit de niche » mais deviennent « un pont entre la finance traditionnelle et la liquidité numérique ».

Lorsque le USDT natif de Plasma est passé de 4 millions à 37 millions en une semaine, le marché a répondu de façon immédiate. Les utilisateurs retail dépensent en USDT via la carte Plasma One dans des dizaines de millions de terminaux à travers le monde, et les investisseurs institutionnels injectent du Bitcoin dans des protocoles DeFi via pBTC. La trajectoire des stablecoins est désormais claire : passant des paires d’échange en bourse à un canal financier reliant actifs réels et écosystème on-chain. Dans cette voie, ce qui circule n’est pas seulement de la valeur, mais aussi la possibilité de remodeler l’architecture financière mondiale.