周四早盘的行情演绎得很典型——高位题材集体松动，低位赛道反而有声音。三大指数低开震荡，全天成交萎缩至3万亿，环比下滑23%。看盘面就知道赚钱有多难：近3500只个股飘绿，跌停54家对上涨停38家，很明显资金在"高切低"的节奏里反复切换。

分化的背后其实很直白。一边是前期的热点板块接连重挫——商业航天几近全线溃败，多家龙头上演连续跌停秀；AI应用概念股也没逃过抛售潮，蓝色光标这样的白马股硬生生砸出14%的跌幅，一众关联标的更是直接跌停。另一边，低位的光伏、固态电池、无人驾驶等方向倒是零星冒出机会，虽然力度不大，但确实形成了明显的资金流向转换。

为什么会这样？几个原因叠一起：监管这边在持续规范，抑制了过度炒作的势头；技术层面也出现了背离信号，指数有修复需求；加上隔夜海外市场的负面影响，多重因素共同"按住"了前期的热度。不过，这种调整本质上是资金的重新配置，而非牛市格局的改变。短期指数在10日均线附近寻底，恰好是低吸的好时机。

往前看，这波市场降温不改慢牛的基调。监管的目的是保护市场秩序，而非终结上升周期。从历史经验看，类似的调控往往只是中途停顿，完全改不了牛市的走向。投资者不必过度恐慌，可以重点关注两个方向：一是受益于成本上升的有色金属板块；二是那些估值还在低位的科技类标的，特别是自动驾驶、AI应用的核心选手。等这轮短期调整告一段落，市场大概率还会去冲击新高。