📍L’économie américaine en 2026 sera en « stagflation lite » — une version plus douce de la période de stagflation, avec une croissance molle et une inflation sticky.

📌 La croissance économique américaine devrait tourner autour de 1,5-2 %. Le cycle où la politique budgétaire et la hausse des actifs entraînent le marché, tandis que le reste de l’économie suit à un rythme lent.

📌 L’inflation reste sourde car l’OER reflète le décalage du marché immobilier. Les services hors logement diminueront très lentement car ils suivent la hausse des salaires ; les taxes douanières n’ont pas encore pleinement intégré l’impact, laissant de la marge pour une hausse des prix tout au long de 2026. La trajectoire de la Fed pour ramener l’inflation de base à 2 % reste cahoteuse, avec le seuil de 3 % devenant une zone de fixation persistante. Même la Fed n’est pas sûre d’atteindre son objectif avant 2027.

📌 La baisse de la pression sur la main-d’œuvre : le chômage atteint son plus haut depuis 2021 ; l’ECI - Employment Cost Index - revient à son rythme de croissance le plus faible en quatre ans. La pression sur les salaires faiblit, mais pas assez pour faire baisser l’inflation des services au rythme souhaité par la Fed (, tout en évitant qu’elle ne devienne trop faible ).

📌 La dynamique en 2026 restera centrée sur une structure de consommation en forme de K. Lorsque 20 % des plus riches détiennent en moyenne 1,6 M$ d’actifs financiers par ménage :
- Le pouvoir d’achat se concentre chez les riches, tirant la dépense globale vers le haut, même si la majorité des ménages ne génère pas de revenus.
- Les données dures et les données soft vont à l’encontre : les dépenses restent stables grâce à la dynamique des riches, mais la confiance des consommateurs chutera car les sondages sont partagés équitablement.
- L’inflation sticky des services : la demande des riches maintient des prix élevés même lorsque les revenus du travail global diminuent.

=> Résultat : une Amérique avec un plafond de croissance assez solide grâce à la politique budgétaire et aux portefeuilles de l’élite, mais avec un plafond de croissance extrêmement bas. Sans compter la vague de licenciements ( qui pourrait être encore plus forte en 2026 ), car le remplacement par l’IA entraînera une masse de chômeurs, une inflation persistante et une érosion du pouvoir d’achat général. Pendant ce temps, les profits des grandes entreprises augmenteront grâce à la substitution humaine par l’IA, renforçant une économie fortement polarisée.