2026年欧洲的加密货币和数字资产会带来什么？

2025年被认为是欧洲数字资产生态系统的分水岭年份：全球范围内的立法明确性到位，机构基础设施成熟，市场参与者——从本土加密公司到传统银行——加快了试点和产品发布的步伐。但明确性也带来了竞争和复杂性。

总结

• 2025年标志着欧洲数字资产监管和机构体系的转折点，MiCA的实施、市场基础设施的增强以及机构参与的稳定——但同时也带来了更多的竞争、复杂性和持续的风险敏感性。
• 传统金融从试点迈向生产阶段，越来越倾向于合作伙伴关系而非重建，因为代币化和稳定币带来了真正的效率提升，而上市时间成为决定性优势。
• 2026年将转向执行阶段，赢家将是那些将许可证和试点转化为可扩展产品、应对重叠监管、为代币化资产建立流动性、并满足托管、韧性和透明度不断提高标准的企业。

我们相信，2026年欧洲将从监管落地转向更高的不确定性，真正的问题将集中在运营执行上：谁能将许可证、试点和白皮书转化为安全、可扩展、赢得客户并保护资本的产品？

本文简要回顾2025年，然后探讨稳定币、代币化、数字欧元的格局，以及传统金融在不从零重建行业的前提下快速动员的务实路径。

引言

2025年，欧洲终于达到了机构期待已久的监管成熟水平。加密资产监管（Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCA）从概念走向实际落地，为企业提供了关于发行、托管和服务提供的统一规则。监管机构全年致力于将这一框架转化为日常监管，调整与旧有金融法规的衔接，并促使企业在准备规模化时收紧流程。

市场基础设施也取得了重要进展。托管机构扩大了服务范围，主经纪业务变得更具机构化，欧元稳定币基础设施变得更具可信度。中央银行深化了数字货币试点，交易所和场外交易（OTC）渠道的机构流动逐渐由零星转为稳定。

但前行的道路并非一帆风顺。MiCA与现有支付法规之间的许可重叠造成运营瓶颈，稳定币治理面临更严格的审查，代币化试点也暴露出实际整合的复杂性。在表面之下，Terra、Celsius和FTX的心理震荡仍在影响行业行为，即使基本面改善，风险偏好仍受到抑制。

此外，全球政治转变带来了叙事的转折。2025年初美国新一届政府上台，最初为数字资产行业带来乐观预期，许多人期待更具建设性的监管态度。但很快，贸易关税政策的干扰打击了风险资产，全球市场波动加剧。对加密货币而言，似乎是逃离一套限制，却又迎来另一套限制。

因此，尽管2024年底的预测大多已成现实，尤其是采用率和机构参与的持续上升，但整体氛围仍不稳定。年终之际，真实的进展与政策风向的变化交织在一起，加剧了宏观不确定性，令市场年末紧张情绪蔓延。

比特币(BTC)的波动性通过其年度最高价与最低价的百分比相对于开盘价计算。

* 截至2025年12月中旬

数据来源：statmuse

传统金融即将到来

传统金融加快向数字资产转型，2025年标志着这一转变首次显得结构性而非试验性。势头明显：欧洲的银行、资产管理公司和市场基础设施提供商正积极探索代币化和链上结算，受到MiCA监管明确性和受监管稳定币作为价值转移工具的快速崛起的推动。曾经边缘化的领域如今正逐步渗透到财务、交易、基金分配和抵押管理的核心环节。

但随着热情高涨，一个根本性限制也逐渐显现。传统机构在风险管理、客户维护和资产负债表操作方面表现出色，但其工程技术堆栈、入职流程和产品开发周期往往不适应区块链原生市场的快节奏和迭代。试图内部重建每个环节既缓慢又昂贵，还可能产生孤立的“加密角落”，难以与组织其他部分无缝整合。只需看看数字资产的采用速度，尤其是稳定币和加密货币的普及，就能理解为什么传统金融机构开始关注(请看下图)：

来源：BitGo来源：Global Macro Investor
这也是为什么许多最成功的企业选择务实合作，依靠成熟的基础设施提供商，而不是试图重建整个垂直产业链。托管机构、受监管的稳定币发行商和主经纪专家已经运营着安全、经过审计的系统，符合机构预期。通过整合而非复制这些基础设施，银行可以快速行动，同时通过服务水平协议、监管监管和链上透明度保持治理。我们亲眼见证：模块化API、受监管的托管和安全的交易解决方案，减少了大量工程、安全和合规负担，让机构能将内部资源集中在最具价值的环节。

在直接所有权至关重要的场景下，收购或白标方案为机构提供了更快的市场准入路径，而不影响客户关系。内部而言，银行将建设重点放在差异化层面——客户旅程、KYC/AML流程、保证金和抵押品管理、风险引擎以及财务优化——同时让专业供应商负责托管、结算和代币化基础设施。

代币化的推进使这一模式更具吸引力。随着更多资产迁移到链上，从短期信用工具到代币化货币市场基金，机构正实现切实的利益：更快的结算周期、增强的透明度和更高的财务流程效率。仅代币化基金发行就已显著增长，链上货币市场产品现已成为数十亿美元的细分市场——这是资本市场基础设施可能重塑的早期信号。

上市时间正成为关键的竞争优势。2025年，我们看到明显的差异：与基础设施提供商合作的企业可以更快推出、用真实客户使用进行迭代、并在最小化延误、返工和监管摩擦的同时实现规模化。我们相信，这一趋势在2026年只会加速，随着生态系统的成熟，缓慢行动的机会成本也变得难以合理化。

传统金融的列车已经出发——但最有可能成功抵达“加密目的地”的企业，是那些拥抱合作而非重建、专注于自身优势、同时利用为数字资产时代量身定制的基础设施的公司。

真实资产的代币化从概念走向部署

代币化不再是理论上的效率提升练习——它正将传统金融直接带入区块链基础设施。2025年，我们看到代币化真实资产作为可接受的抵押品的应用加速，尤其是在短期信用、基金权益和高流动性资产方面。通过在链上表示这些工具，企业能够以更快、更精准的方式转移价值。结算窗口曾依赖繁琐的批量处理，现在正变得更紧凑，实时保证金管理成为可能，之前被困在操作流程中的资金也开始解锁。

一个主要优势在于溯源。一旦资产被代币化，其所有权、流转和负担变得更易验证，降低了结算风险，并开启了新的担保贷款市场。这种透明度有助于激发新的收益来源，机构可以自信地借贷和放贷代币化资产。此外，发行人的产品开发周期也在压缩：审计、合规钩子和报告流程可以嵌入协议层，使新基金和结构性产品更快推向市场，同时在整个生命周期中保持安全托管。

稳定币将持续扩展——但欧元计价的稳定币仍可能滞后

稳定币仍是最广泛采用的区块链金融工具，支撑着全球价值转移、跨境结算和全天候财务操作。欧洲的MiCA、美国的GENIUS法案以及中东和亚洲新兴的法规框架，为合规发行和储备管理提供了更清晰的基础。这推动了市场的快速增长，目前在公共区块链上流通的稳定币已超过$305 十亿美元。

然而，分化趋势逐渐显现。虽然美元计价的稳定币在全球交易量和流动性中占据主导，但欧元稳定币仍处于早期发展阶段。尽管MiCA为电子货币代币创建了正式类别，但实际采用受到监管不明、监管解释不一以及发行方运营负担的限制。关键领域——如储备要求、支付服务规则的互动以及跨境互操作性——仍需完善，欧元稳定币才能实现规模化。

因此，欧洲的链上结算活动仍主要依赖美元稳定币，即使是欧元区的机构也是如此。没有更明确的路径和更低的摩擦，预计欧元稳定币难以从小众工具转变为深度流动性结算资产。

不过，前景仍令人鼓舞。多家受监管的金融科技公司、支付提供商，甚至传统银行都在准备发行或整合稳定币，认识到其结构性优势：更快的结算、可编程现金流、减少对账负担和持续的流动性。基础设施越成熟，资金流动越快、越便宜、全天候。

但要让欧洲充分参与，MiCA必须不断完善，区域内也需营造一个欧元稳定币能达到美元稳定币同样稳健、实用和具备流动性的环境。

2026年展望

随着行业迈入2026年，高层领导的重点逐渐清晰：我们认为，今年将是运营纪律、监管协调和真实机构应用比头条新闻更重要的一年。托管和韧性仍是首要议题，监管机构期望企业在资产隔离、连续性规划和独立验证方面展现无可妥协的标准。强有力的审计和可信的储备证明可能从差异化因素转变为基本要求，反映出对数字资产机构级基础设施的更广泛推动。

监管映射将成为核心战略之一。MiCA、支付指令和本地许可制度的重叠，迫使企业早做决策：在哪里寻求全面授权、在哪里合作、以及如何简化产品范围。跨境企业需要更清晰的许可蓝图和治理架构，以在不积累不必要监管债务的情况下推出新服务。那些已在高标准监管体系下运营的企业，将在机构寻求合规扩展的过程中占据结构性优势。

2026年，流动性将是另一个重要主题。随着更多证券和基金迁移到链上，发行人和资产管理人可能会对结算、抵押品流动性和市场支持提出更高要求。高效连接融资提供者、市场做市商和场外结算网络，将决定代币化市场的成熟速度。最具优势的企业将是那些能提供托管、结算和信贷中介的企业，确保这些资产能以可预期的价差和操作可靠性进行交易。

稳定币的规模和监管都可能持续扩大。随着全球监管环境的改善和使用场景的增加，市场可能会对储备隔离、透明度和赎回管理提出新要求。机构将根据稳定币提供商的鉴证质量、储备治理和抗赎回冲击的能力进行评估。那些能展现出强有力控制和清晰报告的供应商，将在下一轮增长中占据有利位置。

这些变化可能带来重大的商业机会。企业和资产管理公司开始利用受监管的电子货币代币和链上结算，优化财务操作、降低跨境摩擦。代币化基金分销正通过碎片化向更广泛的投资者群体开放私募市场。传统金融机构寻求一体化的托管、结算和报告解决方案，而非拼凑式的系统。以代币化抵押品为基础的交易也在快速崛起，成为流动性网络、信贷中介和安全资产服务的前沿领域。

总之，我们相信2026年不会由某一项技术突破定义，而是由行业将监管落地、整合新基础设施、将试点转化为生产级工作流程的能力决定。欧洲不断完善的监管环境、可编程货币的持续发展以及机构基础设施的成熟，为行业提供了有力支撑。

最具优势的企业将是那些善于执行的公司：结合合规纪律与产品敏捷、在合适场景合作、设计考虑多路径结算和法律结果的系统。在机构期望不断提高的市场中，能够提供安全、集成、合规的链上体验、实现规模化的企业将占据优势。

布雷特·里夫斯

布雷特·里夫斯是机构数字资产基础设施提供商BitGo的Go Network及欧洲销售负责人。在加入BitGo之前，布雷特曾任领先的受监管数字资产主经纪商Bequant的业务拓展主管，负责推动全球收入增长和战略合作关系管理。此前，布雷特在全球多家投资银行的主经纪和场外清算销售团队工作了19年，包括在伦敦为花旗银行和野村证券任职，最近在新加坡的渣打银行工作了8年，建立了外汇和利率主经纪平台，负责中东和东盟地区的销售。在所有岗位上，布雷特都以多功能角色帮助构建业务和关系，涉及中东和亚洲的监管合作，确保遵守复杂的跨境法规，制定客户和产品策略以实现目标回报和资本需求，同时营造促进增长、开放合作的企业文化。