A Reserva Federal da Coreia do Sul deu recentemente um sinal claro — o trem de cortes de juros pode estar a parar. Na declaração de 25 de dezembro, disseram que decidirão se continuam a cortar os juros no próximo ano e quando fazê-lo, com base na avaliação dos dados futuros.

Por trás de uma linguagem aparentemente moderada, escondem-se considerações reais. No mês passado, o banco central já manteve a taxa inalterada pela quarta vez consecutiva, mantendo assim a taxa de juros estável. Os seus motivos são bastante diretos: a taxa de câmbio está demasiado fraca. Com o won depreciando-se, um maior afrouxamento da política monetária só iria agravar a situação, por isso este ciclo de cortes de juros está basicamente a chegar ao fim.

Por outro lado, o banco central está a reforçar a monitorização do mercado cambial, preparado para intervir a qualquer momento para estabilizar o mercado. A reunião de política de janeiro será um ponto de interesse, pois nessa altura os novos dados económicos estarão disponíveis, permitindo ao banco central definir a sua orientação com mais precisão. Para os participantes do mercado que acompanham a liquidez global e as expectativas cambiais, estes sinais são dignos de atenção.