Les intérêts de la dette américaine dépassent $1 billions : la poussée inattendue pour l'adoption des stablecoins

Pour la première fois dans l’histoire, les paiements d’intérêts fédéraux américains sur la dette nationale ont dépassé $1 trillion de dollars en année fiscale 2025— dépassant à la fois les dépenses de défense et Medicare. Alors que la pression fiscale s’intensifie, Washington se tourne vers un allié improbable : les stablecoins.

• Les paiements d’intérêts nets ont presque triplé, passant de $345 milliards en 2020 à plus de $1 trillion en 2025.
• Le ratio dette/PIB atteint 100 %, sur la voie de dépasser le pic de la Seconde Guerre mondiale d’ici 2029.
• La loi GENIUS oblige les émetteurs de stablecoins à détenir des réserves en bons du Trésor, ce qui pourrait générer une nouvelle demande de 1,6 trillion de dollars pour la dette du gouvernement américain.

(Sources : CRFB)

Les chiffres dressent un tableau alarmant

Les coûts d’intérêts ont explosé ces dernières années. En 2020, les paiements nets s’élevaient à $345 milliards. En 2025, ils approchent officiellement $970 milliards—et dépassent $1 trillion lorsque l’on inclut toute la dette détenue publiquement— dépassant les dépenses de défense d’environ $100 milliards.

La Congressional Budget Office prévoit 13,8 trillions de dollars d’intérêts cumulés au cours de la prochaine décennie—soit près du double du total ajusté à l’inflation des deux dernières décennies.

Dans les scénarios les plus pessimistes (par ex., tarifs invalidés ou réductions d’impôts temporaires rendues permanentes), le Comité pour un budget fédéral responsable avertit que les coûts pourraient atteindre 2,2 trillions de dollars par an d’ici 2035—une hausse de 127 %.

Pourquoi cela marque un tournant

Le ratio dette/PIB est revenu à 100 %—un niveau inédit depuis l’ère de la WWII. Les projections montrent qu’il dépassera le record de 106 % de 1946 d’ici 2029, atteignant 118 % d’ici 2035.

Ce qui est le plus alarmant, c’est le cycle auto-entretenu : le gouvernement emprunte environ $2 trillion chaque année, dont environ la moitié consacrée uniquement au service de ses obligations existantes. Les analystes mettent en garde contre un potentiel « spirale de la dette » où des taux plus élevés obligeraient à encore plus d’emprunts.

Jalons historiques en 2025

• Les intérêts dépassent les dépenses de défense (pour la première fois depuis la WWII)
• Les intérêts surpassent Medicare (qui est désormais la dépense de santé la plus importante)
• Le ratio dette/PIB revient à 100 %
• Prévu de dépasser le pic de 1946 d’ici 2029

Réaction du marché : avertissements sur la « Weimar » et fuite vers les actifs tangibles

Les réseaux sociaux se sont enflammés avec des comparaisons alarmantes—les références à l’hyperinflation allemande des années 1920, la « Weimar », ont dominé les discussions. Les utilisateurs ont déclaré l’arrivée d’une « ère du service de la dette », appelant à fuir vers l’or, l’argent et l’immobilier.

Le Bitcoin a reçu étonnamment peu de mentions, ce qui suggère que la pensée traditionnelle de refuge sûr prévaut toujours chez les investisseurs particuliers.

Obstacles à court terme, paradoxe à long terme pour la crypto

L’augmentation de l’offre de T-Bills absorbe la liquidité, exerçant une pression sur les actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies, alors que les rendements « sans risque » tournent autour de 5 %.

Les risques à moyen terme incluent un encadrement plus strict et une éventuelle taxation des cryptos pour renforcer les recettes.

Pourtant, la perspective à long terme présente un paradoxe : l’aggravation de l’instabilité fiscale renforce la narration du Bitcoin comme « or numérique » et consolide la thèse des actifs hors du système fiat.

Stablecoins : la solution cachée à une crise fiscale

Au milieu de cette morosité, le Trésor américain a trouvé une bouée de sauvetage non conventionnelle dans les stablecoins.

La loi GENIUS, adoptée en juillet 2025, oblige les émetteurs à garantir leurs tokens à 100 % en dollars américains ou en bons du Trésor à court terme—les transformant en acheteurs forcés de dette gouvernementale.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a salué les stablecoins comme une « révolution dans la finance numérique » prête à stimuler une demande massive pour le Trésor.

Standard Chartered prévoit que les émetteurs de stablecoins pourraient acheter 1,6 trillion de dollars en T-Bills au cours des quatre prochaines années—de quoi couvrir toute la nouvelle émission durant l’actuelle administration et dépasser les holdings actuels de la Chine, qui s’élèvent à $784 milliards.

Alors que les acheteurs étrangers se retirent, les stablecoins prennent le relais en tant que remplacement structurel.

L’ère du service de la dette s’ouvre

Les défis fiscaux croissants de l’Amérique accélèrent involontairement l’intégration des cryptomonnaies. Alors que les investisseurs traditionnels se tournent vers l’or, les stablecoins émergent discrètement comme une infrastructure vitale pour les marchés de la dette américaine.

L’adoption réglementaire des stablecoins par Washington ne concerne pas seulement l’innovation—c’est une nécessité fiscale. L’ère du service de la dette est arrivée, et la crypto pourrait en être le bénéficiaire le plus inattendu.