一文读懂加密货币的流通供应量：定义、重要性及关键数据

截至 2025 年 12 月 25 日，Cardano（ADA）的流通供应量约为 35,930,000,000 枚，而其最大供应量为 45,000,000,000 枚，这意味着仍有部分代币尚未进入市场。

这两个数据清晰地展示了流通供应量在不同加密货币项目中的不同状态。流通供应量不仅是一个静态的数字，它更是理解代币稀缺性、市场价值和未来潜力的核心指标。

1. 三大供应量的核心概念

在加密货币领域，供应量通常被细分为三个关键概念：流通供应量、总供应量和最大供应量。

流通供应量 指的是市场上当前可公开交易和获取的 代币总数。它不包括被项目团队锁定、储备或尚未释放（例如通过挖矿）的代币。这个数字直接反映了市场当前的即时供应情况。

总供应量 是指迄今为止已被创建 的代币总量。这包括所有流通中的代币，以及已被销毁的代币。但它不包含未来可能通过挖矿或机制释放的、尚未被创造出来的代币。

最大供应量 则是一个协议层面的硬性上限，代表该加密货币在其整个生命周期内能够存在的代币绝对最大数量。例如，比特币的最大供应量被设定为 21,000,000 BTC。

这三个概念的关系可以用一个简单例子说明：假设一种加密货币的最大供应量是 1,000,000 枚，目前已创建了 800,000 枚（总供应量），其中 600,000 枚在市场上自由交易，200,000 枚被团队锁定。那么，它的流通供应量就是 600,000 枚。

2. 流通供应量的核心影响

流通供应量之所以至关重要，主要是因为它直接影响两个核心市场指标：市值和价格供需关系。

计算市场价值的基石。加密货币的市值，是衡量其整体市场规模和行业地位的首要指标。其计算公式为：市值 = 流通供应量 × 当前单价。这意味着，即使单价相同，流通供应量更大的项目，其市值也会更高。例如，两种代币价格都是 1 美元，A 代币流通量为 1 亿枚，市值即为 1 亿美元；B 代币流通量为 10 亿枚，市值则高达 10 亿美元。

供需关系与稀缺性。根据基本的经济学原理，在其他条件不变的情况下，供应稀缺往往助推价值上升。流通供应量是评估当下实际供应稀缺性的最直接指标。一个流通供应有限且需求旺盛的代币，其价格有更大的上行潜力。相反，如果一种代币持续大量增发进入流通，而需求增长未能跟上，则可能对价格构成压力。为了对抗这种通胀效应，一些项目会采用 “代币销毁” 机制，永久地将一部分代币从流通中移除，从而人为地制造稀缺性。

3. 关键代币数据实例分析

通过 Gate 平台上一些具有代表性的代币数据，我们可以更直观地理解流通供应量的不同形态。

比特币：渐进释放的典范

作为加密货币的鼻祖，比特币是理解固定最大供应量和渐进释放模型的绝佳案例。

• 最大供应量： 21,000,000 BTC
• 当前流通供应量：约 19,966,700 BTC
• 当前价格：约 $87,798.6

这意味着超过 95% 的比特币已被开采并进入流通。剩余部分将通过“减半”机制控制下的挖矿奖励，在未来一百多年里缓慢释放，直至达到上限，这种可预测的稀缺性是其价值主张的核心之一。

Cardano：尚未完全释放的智能合约平台

Cardano 展示了最大供应量未完全进入流通的状态。

• 最大供应量： 45,000,000,000 ADA
• 当前流通供应量：约 36,655,000,000 ADA
• 当前价格：约 $0.3592

其流通供应量约占最大供应量的 80%，表明仍有相当一部分代币（约 9,070,000,000 ADA）尚未释放。投资者需要关注其未来的释放计划和时间表。

新兴代币的多样形态

Gate 平台上交易的其他代币则呈现了更多样的供应结构：

• Altura：这是一种专注于游戏 NFT 领域的代币。其特点是所有代币已完全流通，总供应量和流通供应量均为 990,000,000 ALU。
• Pain：这是一个基于 Solana 的 Meme 币。其供应结构显示，大部分代币尚未释放，存在未来稀释风险。最大供应量为 10,000,000 PAIN，而流通供应量仅为 3,499,999.45 PAIN（约占 35%）。

4. 供应量动态与投资考量

加密货币的流通供应量并非一成不变，它主要受两个关键机制的影响。

挖矿与区块奖励

对于比特币等工作量证明机制的加密货币，挖矿是新币产生并进入流通的主要方式。矿工通过验证交易获得区块奖励，这部分之前不存在的代币被铸造出来并添加到流通供应中。比特币的“减半”事件正是周期性地削减这一奖励，从而减缓新币流入市场的速度。

代币销毁

代币销毁是项目主动减少流通供应量的一种通缩机制。代币被发送到无法提取的销毁地址，从而被永久移出流通领域。这在没有最大供应量上限（如以太坊）或希望管理通胀的项目中尤为常见。

对投资者的启示

在 Gate 等平台研究代币时，理解供应量至关重要：

1. 警惕未来释放风险：如果流通比例很低，需查询代币经济学，了解未来释放计划，评估其对价格的潜在稀释影响。
2. 结合需求分析：稀缺性本身不足以支撑价值。必须评估项目的实际效用、社区活跃度和长期需求驱动力。
3. 关注动态变化：留意项目的代币销毁公告、质押锁仓机制或奖励计划，这些都会动态影响流通量。

比特币的流通量正稳步迈向其 2100 万枚的终点，每一次减半都让新币的产出更加艰难。Cardano 生态中，仍有数十亿 ADA 在等待进入市场的时机，其流通量的变化直接影响着市值排名。在 Gate 交易所的行情页面上，每一个代币的流通供应量数据背后，都是一个项目经济模型的缩影。