Por que o dólar australiano está sob pressão? Oportunidades de investimento na volatilidade cambial

O dólar australiano é a quinta maior moeda de reserva em volume de negociação global, e o par AUD/USD também está entre os principais pares de negociação ativa mundial. Com liquidez abundante e custos de transação relativamente baixos, atrai um grande número de investidores para operações de curto e longo prazo.

A dupla identidade do dólar australiano: moeda de alto rendimento e moeda de commodities

A popularidade do dólar australiano deve-se à sua identidade única. Primeiramente, é uma moeda de alto rendimento típica, historicamente alvo de operações de carry trade e de capitais especulativos. Em segundo lugar, a economia australiana depende fortemente das exportações de commodities como ferro, carvão e cobre, o que faz do dólar australiano uma moeda de commodities por natureza. Isso significa que qualquer movimento nos preços globais de matérias-primas pode causar oscilações intensas na taxa de câmbio do dólar australiano.

No entanto, nos últimos dez anos, o desempenho do dólar australiano não tem sido satisfatório. Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1,05, até 2023, o dólar australiano depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu cerca de 28,35% no mesmo período. Este ciclo de dólar forte não só afetou o AUD, mas também prejudicou outras moedas principais como euro, iene e dólar canadense. Do ponto de vista técnico e fundamental, o dólar australiano encontra-se em uma posição relativamente desfavorável.

As oscilações recentes do dólar australiano

2020 foi um ano de destaque para o dólar australiano. Beneficiando do controle eficaz da pandemia na Austrália, da forte demanda por suas commodities na Ásia, especialmente ferro, e do apoio de políticas do Banco Central Australiano, o AUD/USD subiu 38% naquele ano.

Porém, esse bom desempenho não durou. No quarto trimestre de 2024, o dólar australiano despencou, com uma queda anual de aproximadamente 9,2%. No início de 2025, a deterioração do cenário comercial global e o aumento das expectativas de recessão econômica fizeram o AUD/USD atingir 0,5933, a menor cotação em cinco anos. Analistas apontam que as políticas tarifárias dos EUA prejudicaram o comércio global, e as exportações de matérias-primas sofreram com a baixa demanda, fazendo com que a posição do dólar australiano como moeda de commodities perdesse força. Ao mesmo tempo, a diferença de juros entre a Austrália e os EUA se estreitou, a economia doméstica australiana enfraqueceu, levando à saída de grande volume de capital do país.

O dólar australiano pode sair da crise?

Na segunda metade do ano, o dólar australiano apresentou sinais de recuperação. Com os preços do minério de ferro e do ouro subindo significativamente, além das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, o apetite ao risco voltou a crescer, impulsionando o AUD para cima. No início de setembro, o AUD/USD chegou a 0,6636, atingindo a maior cotação desde novembro de 2024. Apesar de uma correção nas últimas semanas, o valor permanece acima de 0,64.

Para avaliar se o dólar australiano continuará a se fortalecer, é importante acompanhar três fatores principais:

Tendência da economia doméstica australiana e da política monetária

No terceiro trimestre de 2025, o IPC da Austrália subiu 1,3% na comparação trimestral, muito acima dos 0,7% do trimestre anterior e das expectativas do mercado. O Banco Central Australiano reiterou que a pressão inflacionária nos setores de habitação e serviços é bastante resistente, e só considerará uma política de afrouxamento monetário após confirmação de uma trajetória de queda sustentável da inflação. O mercado já considera improvável uma redução de juros na reunião de novembro do banco central. Essa expectativa de política monetária mais restritiva, a curto prazo, pode dar suporte ao dólar australiano, tornando-o mais atraente em relação a moedas que continuam a cortar juros.

Evolução do dólar americano

O Federal Reserve reduziu a taxa de juros em 25 pontos-base em outubro, marcando a segunda redução do ano, e anunciou o início do processo de redução do balanço em dezembro. Contudo, as declarações subsequentes do presidente Powell esfriaram as expectativas de mais cortes em dezembro. Apesar do tema de desdolarização e de depreciação do dólar não perder força, o índice do dólar (DXY) se recuperou cerca de 3% desde o fundo de cerca de 96 no verão, e a probabilidade de ultrapassar a marca de 100 pontos aumenta. Geralmente, dólar forte tende a enfraquecer o AUD, e ambos costumam apresentar uma relação inversa.

Recuperação econômica da China

A economia australiana é altamente dependente das exportações de recursos, e a China é seu maior comprador. A força ou fraqueza da economia chinesa influencia diretamente sua capacidade de absorver minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas australianas, sendo um fator crucial para o movimento do dólar australiano. Uma recuperação robusta da China aumentará significativamente as exportações de recursos australianos e seus preços, fortalecendo a confiança no mercado de ativos em AUD. Por outro lado, uma desaceleração na China, com crescimento lento ou crise imobiliária, pode gerar preocupações de demanda de longo prazo por matérias-primas, enfraquecendo o dólar australiano.

Divergências entre grandes instituições sobre o futuro do dólar australiano

As instituições financeiras divergem quanto à direção futura do AUD. O Morgan Stanley é mais otimista, prevendo que até o final de 2025 o par AUD/USD possa atingir 0,72, apoiado pela manutenção de uma postura hawkish do Banco Central Australiano e pelo fortalecimento dos preços das commodities. A UBS é mais cautelosa, acreditando que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar a alta do dólar australiano, estimando uma cotação de cerca de 0,68 no final do ano. Os economistas do CBA alertam que a recuperação do AUD pode ser apenas temporária, prevendo que o par atingirá o pico em março de 2026 e, até o final do ano, poderá recuar novamente.

Perspectiva do câmbio AUD/MYR

A cotação do dólar australiano em relação ao ringgit malaio (AUD/MYR) também é influenciada por múltiplos fatores. A economia da Malásia depende de exportações e matérias-primas, sendo sensível às commodities. Se a demanda global se mantiver estável, o ringgit pode se valorizar. Por outro lado, a fraqueza da economia australiana pode limitar a recuperação do AUD. No âmbito da política monetária, o Banco Central da Malásia tem uma postura relativamente estável e pode manter ou até apertar sua política, o que, se ocorrer, ampliará a diferença de juros e fortalecerá o ringgit. Diante do cenário de incerteza global, o par AUD/MYR deve oscilar entre 3,0 e 3,15, podendo testar o suporte próximo de 3,0 caso os dados econômicos australianos continuem fracos.

Estrutura de estratégias de investimento de curto, médio e longo prazo

Estratégia de curto prazo (1-3 dias)

Compra: Condição para compra: o AUD/USD ultrapassar resistência de 0,6450. Se consolidar acima, pode-se abrir posições leves de compra, com alvo na média móvel de 200 dias em 0,6464, e objetivo final na barreira psicológica de 0,6500. Fatores de gatilho incluem dados de PIB ou não farm payroll dos EUA abaixo do esperado (sinalizando maior chance de corte de juros pelo Fed) ou IPC australiano acima das expectativas. Stop loss em 0,6420.

Venda: Condição para venda: o AUD/USD romper o suporte de 0,6373 (EMA de 10 dias). Pode-se abrir posições curtas, com alvo em 0,6336 (mínimo recente) ou até 0,6300. Fatores de gatilho incluem dados econômicos fortes nos EUA ou uma queda acentuada no IPC australiano. Stop loss acima de 0,6400.

Antes de divulgar dados, recomenda-se cautela, reduzir posições ou aguardar fora do mercado.

Estratégia de médio prazo (1-3 semanas)

Perspectiva de alta: se os dados de emprego nos EUA forem fracos e a inflação continuar a cair, além de uma melhora nas tensões comerciais, o AUD pode se beneficiar do aumento do apetite ao risco, mirando 0,6550-0,6600. Após uma quebra da média móvel de 200 dias (0,6464), pode-se aumentar posições de compra. Riscos incluem nova alta da inflação na Austrália, que pode forçar o banco central a adotar postura hawkish, ou uma valorização inesperada do dólar, ou eventos geopolíticos que elevem a aversão ao risco.

Perspectiva de baixa: se a economia dos EUA mostrar força superior às expectativas, com crescimento do PIB e dados de não farm payroll fortes, o Fed pode adiar cortes de juros, levando o dólar a subir e o AUD a cair para cerca de 0,6250 (mínimo do ano). Aumento de tensões comerciais, dados fracos na Austrália ou na China também podem aprofundar a queda.

Estratégia de longo prazo

Se a visão for de alta do dólar australiano a longo prazo, pode-se fazer compras parceladas em pontos baixos, diluindo o risco ao longo do tempo, especialmente após confirmação de tendência de alta.

Considerações gerais de investimento

Atualmente, o AUD/USD encontra-se em fase de oscilações técnicas e de disputa de fundamentos. No curto prazo, recomenda-se operar na faixa (0,6370-0,6450), com acompanhamento de rompimentos. A direção de médio e longo prazo depende do momento de mudança na política do Fed e do alívio nos riscos comerciais globais. Se os dados desta semana reforçarem a expectativa de corte de juros, pode-se considerar posições de compra; caso contrário, deve-se ficar atento à pressão de alta do dólar.

Lembre-se de que investimentos em câmbio envolvem riscos; os investidores devem acompanhar de perto as mudanças de sentimento do mercado após a divulgação de dados, ajustar suas estratégias de forma flexível e compreender profundamente a alta volatilidade e os riscos do mercado cambial.