Pourquoi l'or dépasse 4 235 $ : Signal de baisse des taux de la Fed et politique monétaire accommodante prolongée

L’or poursuit ses gains jusqu’au niveau de 4 235 $ alors que les marchés digèrent le dernier changement de politique monétaire de la plus grande économie mondiale. La hausse du métal précieux reflète une confluence de facteurs qui redéfinissent la direction des prix à court terme.

La troisième baisse de taux de la Fed envoie un signal haussier pour l’or

La Réserve fédérale américaine a conclu sa réunion de décembre en réduisant le taux d’intérêt de référence de 25 points de base, portant le taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis trois ans. Il s’agit de la troisième réduction consécutive cette année, renforçant les attentes d’un cycle d’assouplissement prolongé.

La portée de cette décision dépasse la simple réduction immédiate. Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné lors de l’annonce de la politique que les responsables avaient besoin de temps pour évaluer comment les trois réductions en 2024 se transmettent à l’économie plus large. Powell a également indiqué que la banque centrale examinerait de près les données économiques entrantes avant la réunion de janvier, laissant la porte ouverte à une posture plus prudente à l’avenir.

Les attentes du marché ont déjà évolué en réponse. L’outil CME FedWatch montre désormais que les traders attribuent environ 78 % de chances à la Fed de maintenir les taux stables lors de la prochaine réunion — une hausse notable par rapport aux 70 % enregistrés avant l’annonce d’hier. Ce changement souligne la confiance du marché dans une phase de pause.

Le lien entre l’or et le taux d’intérêt

Des taux de politique plus bas soutiennent directement la dynamique des prix de l’or en réduisant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement. Lorsque les banques centrales réduisent leurs taux, les obligations et les dépôts en liquide deviennent moins attractifs en comparaison, orientant le capital des investisseurs vers d’autres réserves de valeur. L’or, en tant que couverture traditionnelle contre l’expansion monétaire, profite de cette réallocation.

Le contexte actuel — avec déjà trois réductions effectuées et une seule prévue pour 2025 selon les indications de la Fed — crée un environnement favorable pour le métal précieux. Les acteurs du marché surveillent de près la publication des demandes initiales d’allocation chômage aux États-Unis jeudi, car les données sur l’emploi influenceront les attentes concernant d’éventuels ajustements de politique à l’avenir.

Incertitude géopolitique : une épée à double tranchant

Le président américain Donald Trump a fixé une date limite de Noël pour que le président ukrainien Volodymyr Zelensky accepte une proposition de paix afin de mettre fin au conflit en cours avec la Russie. Zelensky a indiqué qu’il élaborait un cadre de paix modifié à présenter à Washington, suggérant une possible dynamique diplomatique.

Alors que les accords de paix pèsent généralement sur les actifs refuges comme l’or à court terme — car la réduction du risque géopolitique diminue la demande pour des positions de protection — l’incertitude actuelle autour des négociations en Ukraine ajoute un contexte de soutien sous-jacent pour les positions prudentes. Tout revers dans les négociations pourrait raviver les flux vers l’or et d’autres couvertures traditionnelles.

Perspectives du marché

L’intersection d’une politique monétaire accommodante, de taux d’intérêt faibles et de tensions géopolitiques persistantes crée un environnement multifacette pour la dynamique des prix de l’or. Les traders exposés au métal précieux doivent rester vigilants à la communication de la Fed concernant la politique de 2025 et aux développements liés aux discussions de paix en Ukraine.