Pourquoi la livre sterling monte-t-elle contre vents et marées ? Les signaux hawkish de la banque centrale soutiennent la tendance du taux de change

La livre sterling/dollar américain a récemment affiché de solides performances, soutenue par des signaux complexes émis par la Banque d’Angleterre. Bien que la banque centrale ait procédé à une baisse des taux de 25 points de base à 4 % comme prévu le 7 août, les divergences internes se sont accentuées — sur les 9 membres, 4 ont voté contre cette décision, ce qui est rare dans le contexte décisionnel.

L’inflation au centre du changement de politique

Les perspectives économiques actualisées par la banque centrale indiquent un risque haussier pour l’inflation à moyen terme. Depuis mai, la pression sur les prix s’est accentuée, et l’on prévoit que l’IPC atteindra un pic de 4,0 % en septembre. L’attitude du comité a également évolué, indiquant qu’en cas de dépassement des prévisions d’inflation, le rythme de baisse des taux pourrait ralentir. Cette position hawkish a directement modifié les anticipations du marché concernant la trajectoire future de la politique — la probabilité de deux autres baisses de taux cette année a été fortement réduite, s’approchant d’une seule.

Réduction du bilan et incertitudes supplémentaires

La banque centrale a également indiqué que la vente continue d’obligations à long terme pourrait exercer une pression sur le marché, nécessitant peut-être un ajustement du rythme de réduction du bilan (QT). Ce facteur renforce la perception que les taux resteront élevés, soutenant indirectement la logique d’une appréciation de la livre sterling.

Comment le marché réagit-il ?

La livre sterling/dollar américain a augmenté de 0,61 % ce jour-là, clôturant à 1,3437. Brian Coulton, économiste en chef chez Fitch, a souligné que la banque centrale mettait en avant le risque accru pour les perspectives d’inflation ainsi que l’effet de hausse des prix alimentaires sur les attentes des ménages. Malgré un marché du travail en faiblesse et un ralentissement de la croissance des salaires, la probabilité d’une baisse des taux avant novembre reste limitée.

Perspectives futures

Le maintien prolongé de taux relativement élevés sera un soutien solide pour la livre sterling. Les analyses suggèrent que le GBP/USD et le GBP/EUR pourraient continuer à s’apprécier sur une période plus longue, les investisseurs devant suivre attentivement l’interaction entre le rythme de la politique de la banque centrale et les données d’inflation.