Le marché de l'argent arrive à un tournant historique ! Comment les investisseurs particuliers taiwanais peuvent-ils se positionner via des ETF sur l'argent ?

La logique derrière le record historique du prix de l’argent

L’argent blanc connaîtra une croissance explosive en 2025. Le prix spot de l’argent à Londres a officiellement dépassé le 9 décembre la barre clé de 60 dollars l’once, pour ensuite grimper jusqu’à 64,6 dollars l’once, établissant un record historique. Sur l’ensemble de l’année, le prix de l’argent a augmenté de plus de 100 %, devenant l’actif le plus performant de 2025. En comparaison, l’or a progressé d’environ 40 %, et l’indice composite Nasdaq d’environ 20 %, la force de l’argent dépassant largement les attentes.

Ce mouvement haussier est alimenté par plusieurs facteurs : anticipation de baisse des taux par la Fed renforçant la demande de sécurité, tension persistante sur l’offre mondiale d’argent, et inclusion officielle de l’argent dans la liste des minéraux critiques par le gouvernement américain. La banque d’investissement UBS a relevé son objectif de prix pour l’argent en 2026 à 58-60 dollars l’once, n’excluant pas une poussée supplémentaire vers 65 dollars l’once.

Face à cette vague d’investissement, de nombreux investisseurs particuliers taïwanais commencent à s’intéresser à l’investissement dans l’argent, et les ETF sur l’argent, en raison de leur commodité, deviennent la méthode d’entrée la plus populaire.

Pourquoi choisir un ETF sur l’argent plutôt que de l’argent physique ?

Investir dans l’argent se résume principalement à deux options : détenir de l’argent physique ou acheter un ETF sur l’argent. À première vue, posséder de l’argent physique offre une sécurité tangible, mais en pratique, cela comporte plusieurs coûts cachés.

L’argent physique pose d’abord des problèmes de stockage. La sécurité nécessite la location d’un coffre-fort ou la délégation à une société de stockage, avec des frais annuels pouvant atteindre 1 à 5 %, ce qui grève directement le rendement de l’investissement. Le garder chez soi comporte des risques d’oxydation, de perte ou de vol. Lors de l’achat ou de la vente, il faut aussi trouver un marchand fiable, avec des marges pouvant atteindre 5 à 6 %, et payer des frais de test de pureté. La liquidité est également faible : en cas de besoin urgent d’argent, il est difficile de vendre rapidement, et les prix d’achat par les bijoutiers ou marchands d’or ne sont pas très transparents.

En revanche, l’ETF sur l’argent transforme cet actif physique complexe en un produit financier. Les investisseurs peuvent entrer ou sortir du marché à tout moment via leur compte-titres, comme pour des actions. Il n’y a pas à se soucier du stockage, du transport ou de la vérification, la liquidité est bien supérieure à celle de l’argent physique, et les coûts de transaction sont plus faibles.

Mécanisme de fonctionnement et mode de rachat des ETF sur l’argent

L’objectif principal d’un ETF sur l’argent est de suivre le prix du marché de l’argent. Pour cela, la fondation adopte généralement deux méthodes : détenir directement de l’argent physique sous forme de lingots, ou utiliser des contrats à terme et des instruments dérivés liés au prix de l’argent.

Lorsque le prix de l’argent augmente, la valeur nette de l’ETF augmente également ; inversement. Par exemple, si le prix de l’argent monte de 5 %, la valeur du fonds augmente d’environ 5 %.

Il est important de noter que les investisseurs peuvent choisir entre racheter la totalité ou une partie de leurs parts. Le rachat total convient aux investisseurs ayant atteint leur objectif ou ayant besoin de liquidités en urgence, en vendant tout en une seule fois. Le rachat partiel permet de retirer des gains tout en conservant une partie de leur position, ce qui est plus adapté à ceux qui veulent continuer à participer à la tendance tout en sécurisant une partie de leurs profits. La plupart des ETF taïwanais sur l’argent supportent ces deux modes de rachat, permettant une gestion flexible selon l’analyse du marché.

Comparatif des 7 principaux ETF sur l’argent

Actuellement, 7 ETF sur l’argent sont très populaires, chacun avec ses caractéristiques :

SLV : référence mondiale pour l’investissement dans l’argent

Géré par BlackRock, SLV a été lancé en avril 2006, avec une capitalisation dépassant 30 milliards de dollars, ce qui en fait le ETF sur l’argent le plus représentatif au monde. Depuis 2014, il suit la référence de prix de l’argent de la LBMA (London Bullion Market Association), en gestion passive, n’effectuant pas d’achats ou ventes fréquentes pour capter la volatilité à court terme, mais vendant périodiquement une petite quantité pour couvrir ses frais d’exploitation.

Les actifs sont détenus par JPMorgan Chase, garantissant une haute sécurité. Étant donné qu’il suit le prix spot de Londres, SLV reflète très fidèlement la tendance réelle du prix de l’argent, ce qui en fait un choix pour les investisseurs recherchant stabilité et transparence.

AGQ et ZSL : deux faces d’une même pièce avec l’effet de levier

Lancé par ProShares en 2008, AGQ offre un effet de levier positif 2x, visant à reproduire deux fois la performance quotidienne de l’indice Bloomberg sur l’argent. ZSL, inverse, offre un effet de levier inverse 2x (-2x), utile pour couvrir une baisse ou profiter d’un marché baissier.

Les deux fonds utilisent des contrats à terme, swaps et autres dérivés pour atteindre leur effet de levier. Avertissement important : en raison de l’effet de composition des intérêts et de la dégradation du levier sur le long terme, ces fonds sont uniquement destinés à une opération à court terme, et non à une détention prolongée.

PSLV : choix pour les amateurs d’argent physique

Lancé en 2010, PSLV est un fonds fermé avec un nombre fixe d’unités, dont le prix de marché fluctue selon l’offre et la demande, pouvant présenter des primes ou des décotes. Sa caractéristique principale est que les investisseurs peuvent demander un rachat physique en échange d’argent réel, ce qui est très attractif pour ceux qui souhaitent détenir de l’argent physique à long terme.

Gérant environ 12 milliards de dollars, c’est l’un des plus grands fonds fermés thématiques sur l’argent au monde. Malgré le risque de prime ou décote, son exposition pure à l’argent physique continue d’attirer de nombreux investisseurs.

SLVP : amplificateur de l’effet de levier dans l’exploitation minière

Lancé par BlackRock en 2012, SLVP investit dans des sociétés d’exploration ou d’exploitation minière de l’argent ou des métaux, en suivant passivement l’indice MSCI. Avec un frais de gestion de seulement 0.39 %, il est plus économique que la moyenne du secteur.

Cependant, ses performances historiques montrent une volatilité plus élevée que celle d’un ETF direct sur l’argent, avec un écart de suivi plus important et des spreads plus larges. Certaines années, ses résultats sont inférieurs aux attentes, nécessitant une tolérance au risque élevée.

期元大道瓊白銀 : choix local pour les investisseurs taïwanais

Lancé et coté en 2018, le fonds 期元大道瓊白銀 suit l’indice de rendement excédentaire du Dow Jones sur l’argent, en utilisant des contrats à terme COMEX. Son prix d’émission est de 20 dollars, avec une classification de « forte volatilité », adapté aux investisseurs expérimentés. Le fonds ne verse pas de dividendes, tous ses gains proviennent de la différence de prix.

Trois voies d’investissement pour les investisseurs taïwanais

Option 1 : Sous-traitance (la plus sûre)

Passer par des courtiers locaux (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, etc.) pour faire des transactions via des courtiers étrangers est la méthode principale pour les investisseurs particuliers taïwanais.

Procédure : ouvrir un compte de sous-traitance chez un courtier local → choisir le règlement en TWD ou devises étrangères → passer commande via l’app en recherchant des codes comme SLV → plusieurs courtiers supportent l’achat périodique.

Avantages : régulation par la Financial Supervisory Commission, sécurité assurée, fiscalité gérée par le courtier, fonds conservés sur un compte taïwanais.

Inconvénients : frais plus élevés que les courtiers internationaux, options de trading limitées.

Option 2 : ouvrir directement un compte chez un courtier étranger (coût minimal)

Acheter directement via une plateforme de courtier étranger, en évitant les intermédiaires.

Procédure : ouverture en ligne (préparer passeport, carte d’identité, justificatif d’adresse) → transférer des fonds (TWD en USD) → passer commande via l’app.

Avantages : frais très faibles voire nuls, large choix d’actifs, outils de trading avancés.

Inconvénients : interface en anglais, gestion manuelle des retenues à la source sur dividendes américains (30 %) et des remboursements, risques liés aux transferts internationaux, absence de protection légale taïwanaise.

Option 3 : investir dans un ETF taïwanais sur l’argent

Acheter directement un ETF coté à Taïwan, comme le 期元大道瓊白銀, est la méthode la plus simple.

Avantages : interface en chinois, pas besoin de sortir de Taïwan, fiscalité simple.

Inconvénients : choix limité, risque de déviation par rapport à la performance réelle.

Aspects fiscaux des ETF sur l’argent

Le traitement fiscal dépend du type d’ETF et de la source des revenus. La majorité des ETF sur l’argent étant des produits liés à la détention physique ou à des contrats à terme, ils distribuent peu ou pas de dividendes, ce qui limite les questions fiscales.

ETF taïwanais : achat exonéré d’impôt, vente soumise à 0.1 % de taxe sur les transactions.

ETF étrangers : considéré comme un revenu de propriété étrangère, intégré dans le revenu mondial. Si le revenu étranger annuel est ≤ 1 million TWD, il n’est pas soumis à la taxe minimale. Au-delà, il est intégré dans le revenu de base, imposé à 20 %, après déduction d’un abattement de 7,5 millions TWD.

Si l’ETF étranger verse des dividendes, la retenue à la source américaine de 30 % s’applique, et il faut faire une déclaration pour demander un remboursement.

Comparatif global des modes d’investissement dans l’argent

Cinq grands risques liés à l’investissement dans les ETF sur l’argent

1. Volatilité supérieure aux attentes : La volatilité de l’argent est trois fois celle de l’or. En 2025, malgré +100 %, des corrections brutales sont possibles, avec un risque de pertes à court terme.

2. Coûts cachés de suivi : Les ETF à contrats à terme subissent des coûts de roll-over, pouvant réduire la performance à long terme ; ceux physiques ont des frais annuels de 0.4-0.5 %, qui rongent le rendement année après année.

3. Risque de change et géopolitique : Les ETF étrangers sont exposés aux fluctuations du dollar, et le prix de l’argent est influencé par la géopolitique, la demande industrielle (solaire, semi-conducteurs), et la politique des banques centrales.

4. Piège de l’effet de levier : Les ETF à levier comme AGQ ou ZSL, en raison du rééquilibrage quotidien, subissent une dégradation du rendement à long terme, et ne conviennent pas à une détention à moyen ou long terme.

5. Risque de liquidité et volume de transactions : Certains ETF de petite taille ont un volume faible, rendant les grosses transactions susceptibles de provoquer des glissements de prix.

Conseils pratiques pour investir dans les ETF sur l’argent

D’un point de vue d’allocation d’actifs, les ETF sur l’argent constituent un outil efficace pour la partie métaux précieux. Ils évitent les tracas de stockage physique, offrent une bonne liquidité et une grande facilité de trading, idéaux pour ceux qui veulent participer à la tendance de l’argent sans supporter les coûts de gestion physique.

Cependant, il faut garder à l’esprit que le prix de l’argent est très volatil, influencé par la demande industrielle et le sentiment du marché. La différence entre ETF à frais faibles, méthodes de suivi, et utilisation de levier est significative. Il est conseillé de diversifier ses investissements, d’éviter la concentration sur un seul produit, et de faire un suivi régulier selon la stratégie de récupération totale ou partielle. Ceux avec une faible tolérance au risque devraient privilégier les ETF physiques à faibles frais (comme SLV), tandis que ceux avec une tolérance plus élevée peuvent allouer une partie à des actions minières ou à des outils à effet de levier à court terme.