Análise da tendência do preço do ouro em 2025: perspectivas futuras do preço do ouro com base na procura por proteção

Recentemente, nos últimos meses, o mercado do ouro tem gerado grande discussão. Desde o pico histórico de 4.400 dólares por onça em outubro até à sua subsequente correção técnica, o mercado tem sido palco de várias opiniões: O ouro vai continuar a subir? Já é tarde para entrar? Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor compreender a lógica por trás das variações do preço do ouro.

Por que o ouro deve experimentar uma alta de longo prazo em 2024-2025?

De acordo com dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 já se aproxima do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Isto não é uma coincidência, mas o resultado de múltiplos fatores a se combinarem.

Primeiro, a incerteza do ambiente macroeconómico está a impulsionar a procura por ativos de refúgio.

As mudanças na política afetam diretamente o sentimento do mercado. Em 2025, uma série de políticas tarifárias implementadas aumentou a incerteza nas expectativas económicas, elevando o sentimento de refúgio. A experiência histórica (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018) mostra que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5-10% a curto prazo. Além disso, o conflito Rússia-Ucrânia, a tensão no Médio Oriente e outros riscos geopolíticos continuam a elevar o valor de refúgio dos metais preciosos.

Simultaneamente, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares (dados do FMI), e o elevado nível de endividamento limita a flexibilidade das políticas de taxas de juros dos países. Os bancos centrais tendem a adotar políticas monetárias mais acomodatícias, o que pressiona para baixo as taxas de juros reais. E a relação entre taxas de juros reais e o preço do ouro é inversa — quando as taxas de juros caem, o apelo do ouro aumenta.

Em segundo lugar, as expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve sustentam o preço do ouro.

Após a reunião do FOMC em setembro, o mercado teve dúvidas breves sobre o futuro do preço do ouro. Na altura, a redução de 25 pontos base nas taxas pelo Fed foi conforme o esperado, mas isso também significou que o mercado já tinha digerido essa informação. Além disso, Powell qualificou essa redução como uma “gestão de risco” e não um sinal de cortes contínuos, o que gerou uma postura de observação por parte dos investidores, levando a uma ligeira queda no preço do ouro.

No entanto, a longo prazo, o ambiente de redução de taxas continua a ser favorável ao ouro. As mudanças na política do Fed afetam diretamente as taxas de juros nominais, enquanto as taxas de juros reais = taxas nominais - inflação. Isso explica por que as oscilações do preço do ouro acompanham as expectativas de redução de taxas. Segundo dados do CME FedWatch, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir as taxas em 25 pontos base na reunião de dezembro, o que fornece suporte de médio prazo ao preço do ouro.

Mais uma vez, a contínua acumulação de ouro pelos bancos centrais demonstra confiança de longo prazo na commodity.

Dados do World Gold Council (WGC) mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, as compras totais de ouro pelos bancos centrais somaram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito acima de outros períodos. Ainda mais importante, na pesquisa do WGC sobre reservas de ouro dos bancos centrais, 76% dos bancos entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto esperam uma redução na proporção de reservas em dólares. Essa mudança estrutural sustenta a demanda por ouro a longo prazo.

Outros fatores que impulsionam a tendência do preço do ouro

Além dos principais fatores acima, há outros elementos que continuam a influenciar o preço do ouro:

Confiança no dólar enfraquece. Quando o dólar se enfraquece relativamente ou há uma perda de confiança na moeda, o ouro, cotado em dólares, tende a beneficiar-se, atraindo mais fluxos de capital.

Emoções alimentadas pela mídia e plataformas sociais. Notícias contínuas e discussões em redes sociais reforçam as expectativas do mercado, levando a entradas de capital de curto prazo sem consideração de risco, criando uma ilusão de alta contínua.

Demanda física sustentada. Marcas de joalharia domésticas continuam a oferecer preços de referência para ouro de 1100 yuan por grama ou mais, indicando que o poder de compra no mercado físico de ouro não diminuiu significativamente devido aos preços elevados.

É importante lembrar que esses fatores de curto prazo podem causar volatilidade acentuada, mas não garantem a continuidade da tendência de longo prazo. Para os investidores, é fundamental distinguir risco de curto prazo de oportunidades de médio prazo.

Como as instituições veem a tendência do preço do ouro?

Apesar da recente correção técnica, as principais instituições financeiras permanecem otimistas quanto ao longo prazo do ouro:

• A equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, mantendo uma visão otimista de longo prazo e elevando o preço-alvo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

• Goldman Sachs mantém o objetivo de 4.900 dólares por onça até o final de 2026, com uma postura de otimismo consistente.

• Bank of America elevou a previsão para 5.000 dólares por onça em 2026, com alguns estrategistas até sugerindo que o preço pode atingir 6.000 dólares no próximo ano.

O ponto comum dessas previsões é que, embora haja volatilidade de curto prazo, os fundamentos que sustentam a alta de longo prazo do ouro permanecem inalterados.

Estratégias de alocação de ouro para diferentes investidores

Para operadores de curto prazo com experiência em trading

O mercado de oscilações oferece muitas oportunidades para operações de curto prazo. A liquidez é alta, e as direções de alta ou baixa são relativamente fáceis de identificar durante movimentos de forte alta ou baixa. Utilizar um calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA pode ajudar a aproveitar as oscilações antes e depois das publicações. Mas é importante destacar que operações de curto prazo exigem controle de risco e forte disciplina psicológica.

Para investidores iniciantes que querem participar das oscilações recentes

Se deseja participar das oscilações atuais, comece com pequenas quantidades, sem apostar tudo de uma vez. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, e essa volatilidade não deve ser subestimada. Uma postura emocional frágil pode levar a perdas significativas. Além disso, é importante estar ciente de que os custos de transação no mercado físico de ouro variam entre 5% e 20%, o que impacta a rentabilidade.

Para investidores com foco em alocação de longo prazo

Se planeja manter ouro por um período prolongado, prepare-se para suportar oscilações consideráveis. Embora a lógica de alta de longo prazo seja sólida, o caminho pode incluir multiplicações ou quedas de 50% ou mais. Os ciclos do ouro são muito longos, e só com um horizonte de mais de dez anos é possível realizar plenamente sua função de preservação de valor. Além disso, a volatilidade do ouro não é menor que a de ações, e investir tudo de uma vez não é uma estratégia inteligente; diversificar a carteira é mais seguro.

Para investidores que buscam maximizar retornos

Podem considerar manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oportunidades de curto prazo para operações especulativas. Especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, a volatilidade costuma aumentar, oferecendo oportunidades adicionais de lucro. Mas isso requer experiência suficiente e bom controle de risco.

Recomendações gerais

A tendência de alta do preço do ouro ainda possui impulso, seja no médio ou no curto prazo, há oportunidades. Mas o mais importante é evitar seguir cegamente a tendência — especialmente em mercados voláteis, onde é fácil comprar no topo e vender no fundo, acabando por perder tudo.

Lembre-se de três pontos:

1. O ouro, como reserva de confiança global, mantém seus fundamentos de suporte de médio a longo prazo;
2. Os riscos de volatilidade de curto prazo não podem ser ignorados, especialmente antes de dados econômicos dos EUA e reuniões do Fed;
3. Uma alocação moderada é essencial, evite apostar tudo de uma vez.

O futuro da tendência do preço do ouro dependerá de fatores como o ritmo de redução de taxas, a situação geopolítica, as políticas dos bancos centrais e outros elementos. Investir com preparação é muito mais eficaz do que seguir tendências de forma impulsiva.